内忧外患共振 跌跌不休何时了

　　

　　本周上证指数收于2359点，位于周均线下方36点，较前一周2433点下跌74点，跌幅3.04%，本周上证成交额为2731亿，较前一周的3276亿减少16.63%，形态为缩量震荡下跌。(本周深证成指收于10292点，跌2.33%；中小板指收于4990点，跌5.03%)。本周上证波动区间为2442-2348，幅度为94点，与前一周波动幅度(117点)相比减少19.65%，震级为2级。

　　本周所有板块悉数下跌，其中水泥、黄金、建材、水利建设、稀土永磁、有色金属、太阳能、航天军工等跌幅居前，跌幅均超过15%，煤炭石油、S板、通信、券商等板块相对抗跌。沪深个股上涨和下跌家数比为1:10，其中有57.18%的个股跌幅超过10%，仅有1.60%个股涨幅超过10%。个股算术平均13.17元，较前一周下跌6.42%，跌幅大于上证指数。本周A股流通市值为17.44万亿，较前一周下跌3.44%，整体来看，大盘股表现好于小盘股。

　　市场资金流向方面，最近五个交易日，两市净流出资金307亿元。所有板块均呈现资金净流出状态，其中流出规模最大的化工、金融服务、有色金属、机械设备、房地产、医药生物，流出规模较小的板块有餐饮旅游、家用电器、综合、信息设备、采掘和交运设备。

　　9月23日至9月29日(上周五至本周四)，开放式偏股型基金平均下跌4.066%，同期上证综合指数下跌3.18%。560只开放式偏股型基金收益率分布在-0.20%和-7.21%之间，华宝兴业上证180成长ETF联接跌幅最小，鹏华盛世创新跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌4.11%，指数型基金平均下跌2.98%；混合型基金平均下跌3.69%，债券型基金平均下跌1.23%。

　　众禄基金研究中心核心观点： 本周消息面相对平静，在外围市场企稳回升的背景下，A股市场走出了相对独立的行情，市场继续寻底之旅，一再创出调整新低，股指形态为缩量震荡下跌。虽然当前市场的估值水平已经逼近历史低位，股指也经历了自今年4月底以来超过700点的下跌，理应出现超跌反弹的可能，但是仍有多重因素制约大盘向好。

　　一、当前，国内经济增长继续受到紧缩的货币政策和从紧的房地产调控的影响而降温，全球经济二次探底的风险也在加大，经济基本面的不确定性及带来的市场动荡将使工业企业的经营状况出现相应的波动，企业经营利润有可能会继续下滑；

　　二、CPI持续高位运行。根据商务部监测数据，进入9月份以来，食用农产品价格已经连续三周延续涨势，尤其是蔬菜、鸡蛋和食用油的价格上涨非常明显。由于食品价格重现上升趋势，9月份CPI增速极有可能与8月份的6.2%高位持平，甚至不排除出现高于6.2%的可能；

　　三、大型IPO突袭市场令市场资金面趋紧，从中国水电到陕西煤业再到中国交通，单靠存量资金支撑的A股市场难以应付不断的抽血行为；四、欧债危机悬而未决、美国经济陷入衰退，令外围市场此起彼伏，未能为A股市场营造良好的外围环境。因此，在内忧外患的夹击之下，短期内股指很难摆脱反复震荡的泥潭，筑底过程将充满波折与反复。建议基金投资者仍然坚持稳健的策略，保持均衡的资产配置，控制好组合风险。