武汉三商业股齐跌停为哪般

　　楚天金报讯 停牌时间长达5个多月的中百集团（000759）和武汉中商（000785）昨日推出整合方案后复牌，双双即遭“一”字跌停，另外汉商集团（600774）昨日也以跌停报收。昨日两市共有5只非ST股以跌停板报收，其中就有武汉的三只商业股，这在股市历史上极为少见。

　　根据中百集团和武汉中商两家公司昨日推出的整合方案，中百集团审议本次换股吸收合并事项的董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价为12.51元/股，经除息调整后换股价格确定为12.39元/股，武汉中商的换股价格确定为11.49元/股。武汉中商与中百集团换股比例为1：0.93，即每1股武汉中商之A股股份可换取0.93股中百集团此次发行的A股股份。

　　昨日中百集团和武汉中商复牌双双“一”字跌停，分别以10.98元和10.40元报收，全日都是微量成交，终盘，分别仍有2682万股和1127万股死死地压在跌停价上。武汉的另一只商业股汉商集团也于收盘前半小时跌停，该股全日成交6152万元，换手率4.62%。

　　三只商业股为何齐跌停？中山证券刘震认为，中百集团和武汉中商属补跌性质。在这两只股票停牌期间，沪指从3000多点跌到目前的2300多点，跌幅逾20%，补跌也在情理之中。这两只商业股的跌停，对同一地域的汉商集团应有一定负面影响，考虑到汉商集团在此期间较为抗跌，加之近期强势股纷纷补跌，因此汉商集团加入补跌阵营也在情理之中。

　　对于后市，刘震认为，这三只个股的补跌才刚刚开始，投资者不要轻易介入抢反弹。

　　不过，记者注意到，中百集团和武汉中商的合并双方一致同意赋予两家公司异议股东收购请求权。中百集团异议股东的现金选择权对价为12.39元/股，武汉中商异议股东现金选择权对价为11.49元/股。理论上，这应是一个“保护价”，昨日为何双双还跌停并至现金选择权对价之下？

　　武昌一不愿具名的业内人士分析说，根据规定，要想获得现金选择权，在股东大会上，股东必须对重组方案投反对票。这意味着，如果重组失败，无论股价涨跌，异议股东获得的回报与投赞成票的股东一样；如果重组成功，当股价高于现金选择权价格时，异议股东的回报虽小于投赞成票的股东，但至少能够获得一个在大盘暴跌前的卖出价；而当股价低于现金选择权价格时，异议股东就获得了一个“套利”机会。

　　这位人士表示，问题是，由于该吸收合并方案尚需通过商务部的反垄断审查、国资部门的批准、双方股东大会的审议通过以及证券监管部门的核准，其中最大的难点应在股东大会，须经出席两公司股东大会各自参会股东所持有表决权的三分之二以上表决通过，且关联股东将回避表决，“这是一场博弈，其间充满变数”。

　　（本报记者郑川）