新股之殇？

　　楚天金报讯 很多行业，都是“金九银十”，但股市的九月极其糟糕。昨日沪综指创下2348新低，离2010年2319点仅一步之遥。随着股指屡创新低，新股破发如潮涌，股市演绎着新股之殇。

　　9月 28日，长城汽车（601633）上市首日开盘破发。9月29日，巨龙管业（002619）、大连三垒（002621）和瑞和股份（002620）、丰林集团（601996）四只新股上市，沪指盘中创下新低，上述4只盘中一度全部跌破发行价，最终收盘瑞和股份、丰林集团破发，大连三垒涨幅仅0.33%，巨龙管业涨幅6.25%。9月共有21只新股上市，其中首日破发的新股8只，9月29日收盘价跌破发行价的11只。

　　京运通、蒙发利、明泰铝业势如破竹，其股价离发行价愈来愈远，机构与中签的散户都亏了。什么导致新股频频破发？新股“抽血”必然加重市场的忧虑情绪，进而产生负效应。一二级市场相辅相成，低迷之势会反作用于新股，从而不断产生破发。

　　中国水电已公布最终发行价格——4.5元/股。这一价格位于其价格区间的低限，对应于2011年10.23倍市盈率。此次IPO中国水电募资额最终定格在135亿元，较原定计划减少38亿元。中国水电将在国庆长假过后经上交所上市审核后上市。在如此低迷的市道发行大盘股，其上市首日会否破发，值得进一步关注。

　　另一只巨型央企中交股份的IPO申请顺利过会。中交股份拟发行不超过35亿股，计划募集资金总额200亿元。这是截至目前今年A股最大的IPO。真可谓新股扩容猛于虎。

　　新股频频“破发”，投资者望“新”生畏，以致于申购新股者越来越少，中签率高了，破发率亦高了。历史上也曾出现破发潮，亦曾出现暂停新股发行的案例。因为破发潮一旦形成，市场所受的伤害极大。

　　对于近期巨型IPO的接踵而至，一些投资者呼吁对新股发行实施“计划生育”。不过，亦有人表示，用行政手段压制IPO，违背市场化的改革方向，应该让其发行，直到发行失败，这对新股扩容也是个警告。

　　历史证明，新股不断破发，往往离底不远了。国泰君安在最新发布的研究报告中，大胆预测四季度将出现2009年7月以来最重要反弹。但上海证券研究报告称，宏观经济层面的需求拐点在四季度难以期待，需求下滑主要来自固定资产投资、外需下滑叠加紧缩政策。固定资产投资的压力主要来自房地产行业即将到来的去库存；外需预计从11月份开始出现趋势性下滑，经济底很遥远，不过，市场内部因素基本支持四季度形成市场底。因此，在市场最艰难时，我们应继续坚守，不放弃，直至黎明的到来。

　　（胡芹）