债市收益率微调节后初期资金面压力仍较大

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-08 20:22 来源: 新华08 MSN财经

　　新华08网北京10月8日电 (记者白洁纯、杨溢仁) 长假后首个交易日债市交易冷情，报价稳定，日终收益率曲线整体微幅调整。分析人士指出，就目前来看，节后初期资金面的压力可能仍然较大？下半年以来，央行公开市场操作到期资金规模剧降，央行不得不通过30天期以下的短期滚动操作向市场注入流动性？

　　8日货币市场利率整体偏跌，Shibor各期限平均下跌6.81BP？其中，隔夜下跌3.21BP至4.8604%，一周下跌3.58BP至4.9667%，一月下跌43.29BP至5.4838%。

　　图表1:shibor利率走势图

　　数据来源:中债信息网

　　8日央票二级市场整体上涨，12只成交品种中7涨5跌，成交量128.6亿元，较前一交易日下降19.17%？成交量排名前十的央票剩余期限均值1.61年，修正久期均值1.52年，凸性均值3.96年？10央行票据60(1.7726年)、10央行票据47（1.6575年)、10央行票据32(1.5425年)成交量排名居前三？央票双边收益率维稳，央票曲线多数期限波动1-2BP。

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　数据来源：中债信息网

　　8日，银行间债券市场共有34只国债成交，市场表现为29涨5跌？总成交量146.6亿元，较前一交易日上涨37.78%？成交量前十的品种剩余期限平均为4.47年，较前一交易日有所延长？11贴现国债04成交量居首位，共计160亿元，剩余年限0.5808年？，国债3个月附近11附息国债01成交于3.40%，国债曲线0.25年小幅上行至3.3916%的位置；中长端待偿期6.3年的11附息国债03成交在3.81%-3.82%，曲线6年由之带动下行至3.79%。

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　数据来源：中债信息网

　　8日，银行间债券市场共有70只政策性金融债成交，市场表现为37涨2平31跌？总成交量为585亿元，较前一交易日上涨0.09%？成交量前十的品种剩余期限平均为2.84年，较前一交易日有所缩短？11国开39成交量居首位，共计37.9亿元，剩余年限0.7425年？固息金融债10进出12、11农发12成交收益率较前一工作日曲线低约4BP，金融债曲线4、5年下行至4.39%附近。

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　数据来源：中债信息网

　　节后首个交易日，因部分机构仍处于假期中，信用债成交量较节前大幅萎缩。8日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量472.943亿元，较前一交易日减少33%。当日，28只获得成交的企业债完成了45.617亿元的成交量，较前一交易日减少23.2%。”10铁道01“以8亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于5.8298%。成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为6.375年。此外，当日46%的企业债个券价格下跌，”11鹰投债“为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌2.95%。

　　此外， 50只获得成交的短融完成了109.37亿元的成交量，较前一交易日减少55.67%？其中，”11国电集CP03“以12亿元的成交量名列榜首？当日58%的短融个券价格上涨，其中”11北营钢CP01“涨幅最大，全天价格上涨1.6%？125只获得成交的中票完成了317.956亿元的成交量，较前一交易日减少20.46%？其中”09电网MTN3“以36亿元的成交量位居首位？当日52.8%的中票个券价格上涨，”11苏国资MTN2“涨幅最大，较前一交易日价格上涨1.92%？

　　收益率方面，中短期票据AAA曲线0.08年上行至4.90%，主要参照10中冶CP03的报价调整；曲线1年以上期限平均波幅范围在0.2-0.3BP。

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图