大跌后如何“觅真金”

　　

　　□宁波 谢宏章

　　股市经过大幅下跌后，四季度逐渐进入底部区域的概率大大增加。大跌后的股市，一方面再度大跌的可能性越来越小，另一方面也很难立即大涨甚至反转，分歧双方需要在此位置反复“拉锯”、不断“磨合”之后，才能最终砸出底部，决出胜负。

　　股市大跌后，投资者普遍感到交易机会缺乏，操作难度加大，要想赚钱越发艰难。实际上，股市赚钱永远是相对的、局部性的。心态不稳、方法不当的投资者即使是在大牛市也是亏多赚少；但对于心态稳定、方法对路的投资者来说，不仅在牛市里能大显身手，而且在大跌后一样可以找机会“觅真金”。

　　大跌后会有“真金白银”

　　中外股市运行特点表明，每当大盘运行到不同阶段，基本上都会呈现出不同的市场特点。大跌后的市场特点主要体现在三个方面：

　　一是指数波幅趋小。大跌后，指数往往波澜不惊，涨跌空间趋窄，除个别交易日波动幅度相对较大外，多数交易日的震幅都在1%左右。其中，震幅在1%以内的交易日开始增多。由于上有压力、下有支撑，即使个别交易日出现大涨或大跌，次日又随即跌回去或很快收复失地。

　　二是个股出其不意。期待上涨的往往不涨，突然大涨的恰恰是那些缺乏征兆的股票。以笔者跟踪的自选股为例，无论是8月中旬突然大涨的华东电脑，10个交易日暴涨46.40%；还是9月下旬逆市大涨的华东数控，4个交易日大涨20.50%，都是在事先缺乏征兆、股民毫无“防备”的情况下给投资者带来的意外惊喜。

　　三是操作热情下降。由于大盘和个股持续下跌，赚钱效应退潮，投资者的操作热情随之下降。特别是一些抄底者在操作时由于屡买屡亏，导致热情降温。加之短线交易时难辨方向，往往一买就套，一卖就涨。多交易不如少交易、少交易不如不交易的窘境，更导致了投资者交易热情的下降。经历了多次操作失误后的投资者，有的减少了操作，有的持股不动，目前，从沪指单日成交量均在500亿元的“地量”上徘徊不难看出。

　　大跌后的这些特点说明，与单边牛市相比，此时操作获利的难度明显加大，但也并不意味着没有获利机会。相反，大跌后的股市同样是座难得的“金矿”，投资者一样可在大跌后的股市里抓住机会，觅得“真金”。

　　小散户如何“以小搏大”

　　散户炒股有个误区，总以为自己资金量小、信息不灵、技法也差，无论哪方面都斗不过大庄家。大跌后炒股也一样，投资者普遍感到很难与实力机构抗衡，虽然大跌后的股市也有“真金白银”，但非自己所能获得。实际上并非如此，机构和庄家虽有优势但也有难处，小散户虽有不利一面但也有自身优势。所以，在大跌后炒股，普通散户完全可以“以弱胜强”、“以小搏大”，但须具有相应的操作方法，主要有：

　　就地卧倒法。在股市下跌不止，看不准大盘方向、选不出具体品种、做不好短线交易的情况下，可采取简单的就地卧倒式操作法，持股不动或持币观望，耐心等待大盘和个股出现转机后再出击。采取这种方法应对大跌后的市场特点，对于持股的投资者来说只要品种选择得当，时常会有惊喜出现。一些逆市大涨的股票正是在事先没有征兆、股民不抱希望的情况下出现的意外大涨；对于持币的投资者而言，则可减少损失，防范下跌风险。

　　高抛低吸法。除了在“看不准”时采取“就地卧倒”法外，还可视行情变化（有无机会）和交易情况（流畅与否）确定是否进行短线交易（高抛低吸）。操作时，当所持品种单日突然出现大涨，或数日内累计涨幅较大、远超同期大盘和其他个股时，可先予高抛；当日或日后出现一定幅度调整后再将卖出的筹码正差接回。此法操作的品种原则上要求是同一品种，不作换股操作。

　　交叉换股法。即高抛某一品种后，低吸的股票不是原卖出的品种，而是该品种之外的股票。相比单一品种自身的高抛低吸，交叉换股时品种选择的范围更为宽泛、弹性更大，因而机会也更多，但需注意标的股票之间的可比性。譬如，卖出上涨的股票之后，虽然待买股票当天是下跌的，但之前的阶段涨幅较大，即使已经考虑了当天下跌的因素，但阶段涨幅还是大于卖出股票同期涨幅，在这种情况下原则上不要换股。

　　再如，在两个待买品种A、B之间，虽然A当天跌幅比B大，但之前A的阶段涨幅也比B大，即使已考虑了当天下跌因素，但阶段涨幅还是A大于B，在这种情况下也不宜“弃B择A”。所以，散户在交叉换股、希望“以小搏大”时，一定要注意标的股票的“可比性”，无论是高抛的股票与待买股票相比，还是几个待买品种之间相比，都既要比当天的涨跌幅，又要比阶段的涨跌幅。只有这样，才能增强交叉换股的针对性和实效性。

　　“觅真金”切勿一蹴而就

　　与暴涨暴跌的单边牛熊市涨起来快、跌起来凶相比，大跌后炒股，无论是涨跌幅度还是盈利速度都明显不如前者。针对这一特点，投资者在操作中需注意的问题主要有：

　　要有耐心，能够“拿得住”。大跌后炒股的期望值一定不能太高，有机会就交易，没有机会就暂停操作。看盘也一样，有时间多看一看，没有时间完全可以置之不理。一些逆市大涨的股票给投资者带来的丰厚回报，正是由于没有看盘才出现的意外之喜，也才会当股票出现大涨时能够“拿得住”。

　　适量适度，避免“走弯路”。重点在控制好仓位比例和交易频率。在仓位比例方面，需要做到既不满仓也不空仓，并根据指数和个股涨跌合理控制进出比例，做到越涨越卖、仓位越轻，越跌越买、仓位越重；在交易频率方面，随着操作流畅程度的提高，不断加快交易频率，增加交易次数，提高交易比重。反之，当交易出现梗塞时，则应放缓交易频率，减少交易次数，降低交易比重，直至暂停操作。

　　踏准节奏，善于“弹钢琴”。不操作有时是最好的操作，这一点在大跌后体现得越发明显。增加操作次数的目的在于争取投资收益的最大化，所以，要时刻提醒自己操作结果是否与初衷相一致，防止做错，适得其反。同时，由于炒股不可能有百分之百的把握，所以两手准备也很重要。对于正确的操作，可按原计划继续执行。如卖出股票后，若能在低位原数接回，就原数接回，在确保筹码不变的前提下让资金多出来；若操作出现失误，就暂停交易。若股票卖出后，继续上涨，无法正差接回，也应暂停操作，此时应多加反思，总结提高，以利再战。既不追高买入原卖出的“老股”（做反差），也不盲目买入不熟悉的“新股”（乱换股），这是在股市大跌后“觅真金”时，特别需要坚守的两大操作底线。