基金创新面临“审美疲劳”

　　王艳伟

　　尽管打着各种创新旗号的基金层出不穷，但似乎已提不起市场兴趣。“现在能做的所谓创新，无非是把投资对象做各种细分，但归根结底还是股票，从名称上看是投资主题各不相同，最后却难免走上同质化道路。”对于当前基金产品的创新现状，深圳某基金公司总助一语道破天机。

　　这在指数基金的“创新”中表现得尤为明显。自去年以来，监管部门为指数基金单独开辟审批通道，令指数基金大放异彩，各家基金公司都在争抢指数资源。对此，一些基金公司的产品设计人员也颇感无奈。“好指数不多，能产品化的就更少，这种创新已经很难做了。”深圳某合资基金公司产品设计负责人对记者表示。

　　此外，主动型基金也以五花八门的主题类、概念类形式出现。目前，行业内已有专注于制造业、新兴产业、医药保健行业、消费业等各大主题的细分产品。但这种细分更多地是为了销售，“哪个主题是现在的市场热点，基金公司就做哪个主题的产品，而老基金的投资也是同样追逐热点，所以最后可能新基金和老基金买的是同样的股票。”一位业内人士表示。

　　不过，华泰联合基金研究中心总经理王群航对这种创新却是颇为认可。他近日公开表示，这种在细分基础上所做的创新，应该是现在市场发展的重点。尤其是指数基金，通过各种各样的细分，实现完全的市场覆盖后，可以给投资者提供配置机会。

　　当然，这种“创新”也并非是监管层认定的“创新”。2009年以来，证监会为创新类基金产品单独开设审批通道，以降低产品创新成本和缩短审批时间，但事实上，要设计出获得证监会认可的创新产品有相当难度。诺安基金总裁助理刘东曾对《第一财经日报》记者表示，去年整个基金行业的创新产品，包括黄金QDII在内，只有4只，所以真正意义上的创新有很大难度。

　　“在目前的基金法规定的投资框架内，基金产品的创新有点难度，除非允许我们跳出这个框架，比如说做真正意义上的黄金ETF，那么创新空间就会很大。”刘东表示。对于这一点，基金公司人士已达成共识。

　　监管层也在慢慢放开渠道。从去年起，证监会允许公募基金和专户理财产品投资于股指期货，一些公司已经开始尝试迈出新步，推出可投股指期货的专户产品，但整体进展仍非常缓慢，截至目前，投资股指期货的专户产品仍然数量很少，而类似的公募基金产品也尚未问世。

　　刘东认为，未来中国基金业的趋势会像国外一样完全自由竞争，公司可以不停地发新产品，同时把不符合市场热点的老产品进行合并或者清盘。现在这种态势在国内已经慢慢显露出来，新基金发行速度将进一步加快。