市场信心低落Ａ股迭创调整新低

　　

　　节后首个交易日，沪深股市高开低走，震荡下行，并先后翻绿。由于地产、银行等权重板块走势低迷，Ａ股节节败退，打破节前低点，盘中题材热点散乱。午后地产板块跌幅扩大，临近尾盘，大盘再次跟随期指跳水。

　　最后，上证综指收报2344．79点，下跌0．61％，成交399．26亿元；深证成指收报10170．75点，下跌1．18％，成交315．39亿元。两市成交量再创调整新低。

　　四大利空共振 关注量能变化

　　昨日大盘高开后连续杀跌再创新低，是什么原因导致股指如此弱势呢？

　　1、惠誉下调意大利和西班牙主权信用评级，且评级展望均为负面。这给欧债危机再度抹上一层阴影，也严重影响了包括中国在内的全球金融市场。

　　2、“占领华尔街”运动愈演愈烈，已经扩大至全美近800个城市，并将蔓延欧洲，这表明全球投资者对整个金融领域的信心已经跌至冰点。

　　3、民间借贷违约率攀升，银行警惕潜在风险。一些背负银行贷款的中小企业有可能同时从民间借贷市场借款，同时部分企业也可能用银行贷款在民间借贷市场进行放贷，这些都容易导致风险向银行体系蔓延。

　　4、国内楼市惨淡的“金九”过后，“银十”开局依然萧条。“十一”黄金周期间，一线城市楼市成交量明显下降，同时，中国指数研究院发布的9月份百城住宅均价自去年同期以来首次下降。地产股成为昨日做空主力。

　　从目前权重股走势来看，利空消息居多，技术面恶化制约权重股无法崛起，这样，大盘反弹也就难以实现。国内外经济二次触底预期增强，对股市形成较大调整压力，短期还需政策面出现较大改观，这样，股市才有机会走出趋势性反弹行情。

　　鉴于大盘还未出现标志性反弹Ｋ线，大盘强势反弹行情只能继续等待。建议投资者此时密切关注近期大盘量能变化和热点的可持续性，多看少动，观望为宜。华讯投资

　　两市再创地量 低位震荡依旧

　　消息面上，应该说多空参半。国外方面，华尔街游行规模继续扩大、欧央行抗危机措施升级，国庆期间外盘普遍反弹；国内方面，温州出“组合拳”维护金融稳定、国内汽柴油价9日起下调300元／吨。

　　技术面上，昨日上证指数延续节前特征连续创年内新低，下跌趋势明显，Ｋ线已经与均线出现较大的偏离情况，成交量继续萎缩，各种指标超卖严重；创业板指数昨日再收一个小阴线的十字星，不过均线和技术指标均处于空头排列；中小板指数继续创新低，直接逼近2010年7月份低点4564点。

　　市场情绪面上，由于对Ａ股走势起决定作用的基本面因素并未出现太多变化，投资者信心低落。第一、9月份ＣＰＩ预计还将在高位运行；第二，上市公司业绩可能出现下调；再次，当前Ａ股市场发行节奏仍较快。所以，短期内Ａ股市场依然很难出现向上大幅突破从而扭转下跌趋势的可能。

　　操作策略上，市场短期依旧维持在低位震荡整理行情，做多做空情绪都比较谨慎，短线操作难度加大。短期不建议投资者过多介入，应以观望为主；中期关注市场结构性机会，一是绩优股，特别是三季报好于市场预期的个股，二是超跌股，特别是超跌后被上市公司或高管增持的个股，三是受政策扶植的产业板块，建议重点关注节能环保等新兴产业个股。国诚投资

　　流动性或改善 抓住低吸机会

　　由于经济回落“符合宏观调控预期方向”决定了经济层面难有超预期表现，整体上仍以季度增速逐步回落为主。

　　经济增长因素对于市场的支撑力度主要表现为上市公司业绩层面，而经济自身对市场难有兴奋点，上市公司业绩三季度同比增速虽有小幅回落，但仍以高增长为主，这有助于支撑当前市场估值状况。

　　流动性改善或将成为市场相对更强的推动因素，资金市场利率受到节日以及月末等因素影响出现波动，但整体上资金市场利率已出现回落。从长期看，当前以债券市场为主的资金市场利率高企并不具有长期持续性，在流动性逐步改善后具有回落需求，这对于缓解市场流动性压力、提升估值吸引力等，均具有更强的推动力。

　　在板块方面，首先，关注低估值的券商保险等大金融板块；其次，关注具有事件或行业变化推动因素的板块，如煤炭、节能减排中水务环保设备等；第三，适当关注市场低点行程中跌幅较大的优质中小盘个股；此外，当前成交量企稳回升且跌幅较小的行业有望成为未来市场反弹的主要板块，如金融服务、采掘、家电、交运设备等。东北证券

　　形势总体向好 大盘随时反弹

　　在分析当前股市发展趋势时，我们不妨关注温家宝总理国庆期间在浙江考察时所强调指出的：“当前，我国经济的基本面是好的，我们既要看到来之不易的好形势，坚定信心，又要认真对待、及时研究解决面临的问题，坚持不懈地努力，把经济发展的良好势头保持下去。”同时，投资者也应看到，国内经济增长速度虽然有所减缓，但全年ＧＤＰ预计仍在9％之上。国家统计局、中国物流与采购联合会发布数据显示，9月份中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为51．2％，比上月回升0．3个百分点。在经历了此前连续4个月回落后，ＰＭＩ最近两个月连续回升，显示出中国经济发展回稳态势进一步增强，这对股市构成利好。因此，我们没有理由对股市过于悲观。对10月股市，我们谨慎看好。

　　大盘已经具备了随时反弹的基础和条件。在潜在热点板块方面，建议投资者适当关注新材料板块。据工信部官员透露，“十二五”期间我国新材料产业规模将达到2万亿元，年均增长率超过25％。到2020年新材料产业将成为国民经济先导产业。世基投资