巴克莱资本：中国即将迎来金融改革

　　【财新网】(记者陈璐)巴克莱资本10月11日发布研究报告认为，中国即将进行包括利率、债务市场、金融产品、公司治理和资本收支等方面的金融改革，改革进程为期五年，以解决目前金融体系的“压制”问题。

　　报告认为，中国以“压制”为主要特征的金融体系存在诸多问题：金融机构对政策的制定更有影响力；国家牢牢控制着关键利率；非国有部门在融资方面受到严格限制。虽然过去30年的金融改革对于政策的制定和商业活动的增长行之有效，但在解放市场和提高治理标准方面的表现差强人意。

　　巴克莱资本认为，压制性的金融政策抑制了经济增长并触发诸多可煽动大众对硬着陆担忧情绪。如果不尽快解决金融改革问题，中国可能会重蹈许多其他新兴市场经济体发展偏离轨道的覆辙。

　　但报告指出，中国不会走上其他新兴市场国家的老路。预计众所期待中国金融“改革”将比预期来得更早。这将包括利率、债务市场、金融产品、公司治理和资本收支方面的政策改革。

　　报告认为，随着中国对金融管制的减少以及对其经济的重新平衡，资本成本将有走高趋势。对于一部分借款人，这应该意味着融资机制的完善和成本的降低。

　　但报告同时指出，机构很可能会面临更大的金融动荡，而价格和资金分配上的重大调整可能针对显著的金融风险。严密的设计和金融改革，及制度的实施将成为保证此期间的平稳过渡和尽量减少金融危机风险的关键。

　　此外，中国的商业银行也将可能面临来自放松管制的债务市场和利率竞争双方面的巨大挑战，这可能迫使银行改变其业务模式。■