全面看好全面误判？嘉实营销唱多制胜

　　每经记者 魏玉卿 发自北京

　　 自2010年以来，嘉实基金已成立了10只新品，总募集金额高达264亿元，成为除工银瑞信之外，基金公司中最大的赢家。今年以来，嘉实基金发行了5只新基金，其营销成绩被行业内其他基金公司所“觊觎”。

　　 究竟嘉实基金有何营销制胜术？《每日经济新闻》记者查询其今年数只基金发行前的宣传口径，和发行后的市场表现发现，嘉实基金为了取得更好的募集效应，往往将“唱多”视为其第一要务。

　　 让我们一起来看看今年这5只新基金发行期间，嘉实基金的“精彩表现”：

　　2011年5月：成长股迎来介入时点

　　 基金名称：嘉实领先成长

　　 发行时间：2011年5月3日

　　 拟任基金经理邵秋涛观点：短期看，市场仍将维持震荡走势，下行空间有限。一旦宏观经济能够实现软着陆，中东危机不再恶性发展，则下半年有望迎来通胀下行、经济增速恢复的有利投资格局。而成长股在半年左右的时间内，跌去20％~30％，估值渐趋合理，对5月发行，6、7月建仓的嘉实领先成长基金而言是一个较好的介入时点。

　　 市场后市表现：伴随着嘉实领先成长的建仓期，市场并没有迎来一个“好的介入时点”，以中小板综指走势为例，二季度末三季度初短暂的企稳后，8月份开始跌跌不休，仅在9月一个月内跌幅就达到12.39%，而此时时值嘉实领先成长建仓接近完成，也使得基金表现相比大市令人堪忧。

　　 数据显示，成立以来该基金净值亏损幅度已经达到6%，而且近一个月内亏损3.39%，同期沪深300跌幅则仅为1.35%。

　　2011年8月：信用债收益高机会好

　　 基金名称：嘉实信用债

　　 发行时间：2011年8月8日

　　 拟任基金经理陈雯雯观点：我们认为城投债的风险还没有释放到头，下半年并不看好城投债，我们看好的是其他板块，例如高信用等级的债券。以AAA级短期融资券和企业债为例，它们的收益率水平在大幅上升之后已经超过了2008年的历史高位，静态收益很高，所以从长期持有来说，这是一个好机会。

　　 市场后市表现：“覆巢之下无完卵”，在国庆节前，交易所信用债市场再度下挫，上证企债指数、沪公司债指数双双刷新近7个月新低，这与此前的看多言论的反差极为明显。

　　2011年7月：介入股市的好时机

　　 基金名称：嘉实基本面120ETF

　　 发行时间：2011年7月1日

　　 拟任基金经理杨阳观点：根据A股近半年的表现，高通胀对经济的影响预期已经释放出很多，纵观经济基本面，现在应该是介入股市的好时机。

　　 市场后市表现：嘉实基本面120ETF在发行宣传时，上证指数在2800点附近，现在回过头看，在嘉实基本面120ETF发行期间，A股正在酝酿一场更大幅度的下跌。

　　 7月中旬，上证指数在反弹到2800点附近一带后，出现连续下跌，年内低点屡屡被刷新，跌幅超过15%，截至昨日报收于2348.52点。被动跟踪指数的嘉实基本面120ETF自8月1日成立以来，最新净值为0.921元，跌幅也近8%。

　　2011年7月：看涨黄金价格

　　 基金名称：嘉实黄金

　　 发行时间：2011年7月4日

　　 拟任基金经理杨阳观点：供给缺口支撑金价上涨，未来黄金上行趋势没有改变。受美国第二轮量化宽松政策的结束、欧洲债务的影响，国际金价波动可能会存在，但整个大的向上趋势不会改变。特别是对各国央行滥印纸币的不信任感，也推动了这种趋势。

　　 黄金后市表现：在嘉实黄金的发行期间，正值黄金价格强势上行，现货黄金在9月份创下1920.30美元/盎司新高，两月涨幅超过20%，不过随后便一路狂跌。截至昨日发稿，现货黄金价格为1673.21美元/盎司，月度跌幅超过10%。从嘉实黄金的净值波动来看，自今年8月4日成立以来，目前最新净值为0.964元。

　　2011年3月：债券市场投资时机较好

　　 基金名称：嘉实多利分级债券

　　 发行时间：2011年2月24日

　　 拟任基金经理王茜观点：最危险的时候往往是机会最大的时刻。在当前通胀高企的情况下，当债券市场收益率水平回到比较合理或比较高的水平的时候，对于投资人来讲，实际上是一个比较好的投资时机。2011年债券市场机会逐渐大于风险。在此时点，投资者购买债券型品种、纯债型品种或债券基金较为有利，因为可以获取纯粹的债券票面收益，一定程度上能够抵御通胀，未来跑赢通胀是大概率事件。

　　 债券后市表现：今年下半年，城投债风波拉开了信用债大跌序幕，同时在货币政策及海外市场影响之下，债券市场遭遇了大幅下跌，债券型基金也出现大幅亏损。

　　记者手记

　　嘉实营销“秘诀”——全面误判还是全面忽悠？

　　 唱多，唱多，不断的唱多！

　　 纵览嘉实基金今年在营销上的成功，这竟是贯穿始终的伎俩。卖股基，唱多股市；卖债基，唱多债市；卖黄金基金，唱多黄金价格。遗憾的是，每一次唱多都被市场下跌的现实打破，空留每只基金数十亿甚至上百亿份额的持有人叹息。

　　 全面的看多背后，究竟是全面错判，还是全面忽悠？

　　 如果是前者，我们似乎可以理解，毕竟基金经理也是人，也容易犯错；然而，在发行期间，嘉实基金这些拟任基金经理全面误判，不得不令人心生疑虑，难道基金经理就如此的不能相信？

　　 如果是后者，那性质显然就相当恶劣了！

　　 《每日经济新闻》记者深知，这种无良的行业潜规则到目前没有任何改变的迹象，嘉实并不是第一家，也不是最后一家。虽然这种潜规则似乎可以成为嘉实不断唱多的理由，然而作为行业的领跑者，嘉实基金不是去改变，反而变本加厉的糊弄市场和基民，这是诚信的表现吗？

　　 基金经理被市场认为是投资专家，对于市场的分析，会影响偌大的投资群体，更不乏跟踪其脚步进行买卖的投资人。令人遗憾的是，基金经理的言论却往往被营销工作所牵引，难以呈现给投资者一个真实的投资逻辑，“摇旗呐喊，轻仓操作”的情况也不罕见。

　　 基金行业不应该笼罩太多的骗术！

　　 高薪酬很容易冲昏人的头脑，很多基金从业人员可能已经忘了自己的身份属性——作为饮食政策红利，依靠平民大众资产作为根基，拥有最高行业利润率的从业人员，自然应该承担更多的社会责任。而嘉实基金作为业内屈指可数的基金公司，在改变诸多行业乱象的路上，也应走在前面！