保本基金前三季度亏损 专家：现在赎回伤不起

　　中国经济网编者按：股市不给力，公募基金难有好表现，曾经号称“包赚不赔”的保本基金如今也是一片狼藉。众禄基金研究中心的数据显示，前三个季度保本基金出现了3%的亏损。据统计，目前有超过五成保本基金已跌破面值。保本基金不保本，这令基民们很悲痛。那么，让我们探究保本基金没落的原因，梳理好思绪，为下一步“保本” 做准备。

　　现状：前三季平均亏损2.99% 五成“破发”

　　据统计，目前有超过半数的保本基金累计净值不足1元。根据银河证券基金研究中心数据，截至本周一，17只保本基金中有9只的累计净值处于面值之下，占比达到52.9%，其中累计净值最低的建信保本达到0.969元，相当于亏损了3.3%。而据了解，9只亏损的保本基金主要是新成立的基金。

　　尽管相比全部偏股型基金和债券型基金，保本基金今年业绩尚可，但前三季度整体仍然报亏。众禄基金研究中心数据显示，前三季度保本基金算术平均收益率为-2.99%，重蹈2008年的历史。从纳入考察的13只保本基金来看，仅2只基金正收益。

　　而今年以前成立的5只保本基金更是全军覆没，前三季无一获得正收益。具体来看，南方旗下两只产品亏损最严重，其中，南方恒元保本最“杯具”，前三季度的跌幅高达-7.54%，而南方基金旗下的南方避险增值前三季度的亏损也不低，达到-2.90%。不过，从总回报率来看，南方避险基金成立以来回报率超过200%。可以说真正实现了保本增值的目的。南方恒元和南方避险增值基金经理分别为蒋峰和孙鲁闽。 【详细】

　　 不保本之因：大市很熊 判断市场尤为关键

　　一向标榜保本的保本基金已经溃不成军。究竟为何？众禄基金研究中心分析师徐丽平认为，股市、债市双双下跌，保本基金的运作自然也受到一定影响。尤其是一些新成立的保本基金在建仓期不幸遭遇股债双跌更是杯具。

　　此外，保本基金作为一种半封闭式的基金产品，在一定的投资期(如3年或5年)内为投资者提供一定固定比例(如100%、102%或更高)的本金回报保证。不可忽略的是保本基金还可以投资高收益金融工具，如股指期货。通过股指期货参与股指收益重在择时，这对擅长通过择股获取收益的保本基金不利。如果配置股指期货不是以套期保值为目标，那么在判断失误的情况下，击穿安全垫的概率更大，这相对增加了保本基金的风险，增大其业绩波动。

　　事实上，虽然保本基金不保本已经饱受市场投资者的诟病，但相比全部偏股型基金和债券型基金，保本基金的业绩尚可。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春提醒说，在市场大跌的情况下，保本基金出现小幅度亏损很正常，基民不用着急。以南方基金旗下的两只保本基金为例，两只保本基金均属于比较进取的投资者风格，且仓位比较高，因此这次亏损比较大。投资保本基金通常是长期投资行为，不宜根据短期的波动来判断一只保本基金的业绩好坏。

　　长盛同鑫保本基金经理蔡宾指出，在行情向上时，可增大股票的资产配置，以取得更多收益；在行情向下时，可退守债市，谋求稳定利息收益。股票资产以防守型的仓位参与安全边际较高的股票；债券投资，突出高票息的持有期回报，保持组合流动性，应对市场变化。目前保持的正收益对于下一阶段基金的运作至关重要，保本基金安全垫逐步积累和提升，就可以赢得更大的空间去赚取增值收益。

　　 分析师建议：现在赎回伤不起套利机会已浮现

　　有专业理财分析师表示，保本基金今年的大扩容和全球经济的不确定性及金融市场的持续震荡有关，目前A股处在熊市周期，有利于低风险的保本基金迅速扩容。此外，居高不下的通胀环境也使投资人倾向于资产长期保值增值，保本基金正是为符合保本条件的投资金额提供保本保障又追求长期增值的产品。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平表示，如果投资者中途因急需资金而赎回基金，投资本金是享受不到保本的，所以对流动性要求较高的投资者并不适合投资保本基金。对于不能持有到期的投资者，保本基金还会收取较高的赎回费。其次，目前市场上的保本基金其实保本范围并不一致，有些是对认购净金额实行保本，有些则除了认购净金额外，还对认购费用实行保本。所以建议投资者不要盲目赎回。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，保本基金一般都有3年保本期，到期后如果亏损，基金公司就会承担损失，因此基民不必着急赎回。如果这个时候着急赎回，基金公司不用承担保本责任，那才会造成损失。【详细】

　　赎回很不划算，那么保本基金是否还具潜力呢？众禄基金研究中心分析师徐丽平认为，目前，投资人还有一个套利的机会，特别是一些跌破面值的保本基金，根据巨灵财经统计目前累积净值跌破1元面值的保本基金有8只，其中跌幅较深的有兴全保本混合(目前的累积净值为0.95元)、建信保本混合(净值0.969元)、东方保本(净值0.98元)。如果在跌破本金时进入，可以获得无风险的收益。

　　招商证券研究人士建议，除了要在认购期“逢新布局”新基金，基民投资保本基金时还要先考察所投资的保本基金的保本周期有多长，是否与自己的投资周期相匹配，已确保能够持有到期。根据公开信息，通常情况下保本基金的保本期限是3年。同时，保本基金对本金的承诺保本比例可以有高有低，即保本基金的保本比例可以低于本金，如保证本金的90%，也可以等于本金或高于本金。最好的介入时机是跌破保本线，这样的申购一般都可做到万无一失。【详细】

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