底部在误判中产生

　　毅铭看盘

　　沪市大盘在10日均线之下形成5连阴，指数再创年内新低，大盘连跌半年深不见底，抢反弹者成为装在套子里的人，技术派、基本面派几乎全军覆没，对行情的集体误判给投资者浇了个透心凉。

　　对股市大盘预测正确率高低，取决于对影响股市的几大因素预测是否正确，就今年而言至少包含以下几个方面：一是对房价的判断；二是对通胀拐点的预测；三是欧美债务危机对A股的影响。这三个问题，只有在全部判断正确的前提下才能把握今年股市的走向，其中一个问题判断错误都会带来巨大的损失，这就是今年基金经理们的成绩没有让基民们满意的原因之一。

　　误判之一：打压房地产的政策历史罕见，可是房价一直不见下跌，有的城市还借机上涨，但房地产股票指数跌幅已经超过20%；既然房价没有降，地产股的反应是不是过度呢？这是很多人至今没有搞明白的问题。

　　误判之二：年初管理层把抑制通货膨胀放在首位，机构们因此预测CPI的拐点很快就会来临，在央行不断加码调控力度的同时，CPI却节节高攀。CPI不出现拐点，机构们哪敢放手去博，这样一来，逢高减仓成为正确的操作。

　　误判之三：欧美债务危机的阴影挥之不去，标普不得不调低部分国家信用评级，评级下调给全球股市带来巨大震动，余震使A股很受伤。债务危机的扩大和信用评级的改变是机构们始料不及的事件，应情有可原。

　　在接二连三的误判之后，市场迎来汇金公司对四大行增持的消息，加上外围股市大涨，按理周二大盘应无恙，可事实是大盘犹如高山滑雪运动员表演，股民惊呼：全球皆涨，唯我独跌！股民在呐喊，底部到底在哪里？我的理解是：底部在误判中产生。换句话说，当大家都认为希望即将破灭的时候才看到真正的希望，当股民绝望的时候，大盘会以大阳的形态迎接底部的到来。但愿这一天不要让我们等待太久！

　　广州证券 刘毅铭