如何“刺激”方可止跌？

　　焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者 陈道

　　嘉宾：英大证券研究所所长 李大霄

　　天相投资首席策略分析师 仇彦英

　　汇金前日1.9亿元增持四大银行股，不少投资者判断是拉开了“救市”序幕，股市有救了。但昨日股市高开后持续回落，两市甚至创出新低，还是没得救。中国股市是怎么回事？欧债危机漩涡中的德、英、法股市持续大幅反弹，“占领华尔街”抗议声浪一浪高过一浪的美国无需“维稳”，股市照涨。如果汇金增持利好无效，怎样的“刺激”才能让中国股市止跌回升？

　　不能认为是“救市”？

　　羊城晚报：汇金增持银行股有“救市”意思吗？

　　李大霄：即使没有“救市”意思，至少是认可股市底部，传递出底部信号，从而增强股民信心。

　　仇彦英：汇金增持四大银行股，是因为它觉得便宜。如果股民认为确是便宜，也可以增持。汇金只是做一个投资公司应该做的事情。如果股民认为这就是救市，而且认为汇金救市失败，那是股民认识的问题。

　　什么才是救市呢？通常是在非常时期，就像2008年金融危机非常严重之际。救市的特征是一致行动。像2008年那样，证监会宣布新股不发，国资委宣布国有股不能减持，甚至还要求央企大规模增持。但你看这次，除了汇金增持外，别的什么都没有，而且还有一大堆新股排队等着入市圈钱。这算什么救市？反观欧洲，德国和法国政府明确表示要联手救助金融业，认为金融业不能出问题，政府的声音非常清晰，所以股市大涨了。而我们，政府并未有什么表示啊！不过，汇金的增持对投资者是有启示意义的。至少反映了它对目前银行股股价的认可。但问题是，股价这东西，你认为便宜增持，我认为还贵就卖。所以很难有什么尺度。

　　新股停发是救市标志？

　　羊城晚报：中国股市的圈钱本质让股民不寒而栗。以往股市跌到股民信心崩溃了，什么招数都不能挽留股民了，监管层往往采用新股停发这一招，而且非常见效。现在股民信心也接近崩溃，要让股市真的止跌，是不是也非要新股发行停下来才行？

　　仇彦英：这当然是最有效的招数。不从市场最厌恶的地方着手，谈何救市？另外，在股市，炒股的千军万马，必须有非常明确的号令才行。如果新股停发，这个信号就非常明确，相当于令旗一指，千军万马就奔腾起来了，股市不仅仅是止跌问题，而可能是担心涨得太猛了。

　　李大霄：救市不一定非得新股停发才行。关键是增量资金要抵消掉新股发行分流的资金就可以了。如果汇金加大增持力度，加上其他央企联手增持，股市的气氛一定大为改观。重要的是，汇金前日动用1.9亿元增持，可能只是一种试探，不排除后手更有力度。同时，也不能排除政府在税收政策、货币政策方面出手。中国以世界几乎最快的经济增长，世界最多的外汇储备，最稳健的银行体系，股市的表现无论如何不应“衰”过欧美。8月底，银行板块的股息率高达5.35%，上证50成份股股息率为3.66%，经过9月的暴跌，上述股份的股息率应该更高。在这样估值下，投资股市，持有股票，有何惧哉？