IMF：亚洲经济难独善其身

　　严婷

　　呼吁决策者应谨慎寻求平衡

　　国际货币基金组织（IMF）在10月13日发布的最新一期亚洲和太平洋《地区经济展望》中指出，欧元区金融动荡的升级，以及美国经济的减速比预期更为严重，将对亚洲造成“明显的宏观经济和金融溢出影响”。

　　IMF下调了亚洲地区经济增速预期，并警告称亚洲经济增长所面临的下行风险正不断加剧。亚洲地区2011年的国民生产总值（GDP）增速预计将为6.3%，2012年上升至6.7%，较其4月份的预期分别下降0.5个和0.2个百分点左右。

　　由于经济增长面临下行风险，过热压力持续存在，IMF认为亚洲的政策制定者必须“谨慎地寻求平衡”。与此同时，这也凸显了亚洲转变增长模式的必要性：从更长期看，增强亚洲的国内经济增长源，使经济增长更具包容性，是在中期内提高经济抗冲击能力的关键。

　　全球经济风险加剧

　　亚洲也难“独善其身”

　　相比今年4月的亚洲和太平洋地区《地区经济展望》，IMF认为如今的先进经济体的复苏已更加疲弱，“经济再度陷入衰退的风险相比六个月前已经增大”，使得全球经济前景已变得越来越不确定。

　　报告指出，2011年第二季度以来，亚洲的经济增长已经减缓，主要原因是外部需求趋弱。不过，国内需求总体上比较旺盛，一些经济体继续面临很高的过热压力，信贷增长依然强劲，通胀势头总体高涨。

　　在全球经济前景减弱的情况下，预计2011~2012年的亚洲增长将低于2011年4月的预测，但在国内需求的支持下，能继续维持亚洲地区的经济活动，使得亚洲增长仍保持相对强劲——预计2011年和2012年平均增长率分别为6.3%和6.7%。与此同时，IMF预计亚洲的通货膨胀在2011年触顶后将小幅回落。

　　IMF亚太部门负责人Anoop Singh表示，总的来说，预计亚洲国家的内部需求将较为强劲，在来自发达经济体的不确定性与日俱增的情况下，这将对亚洲经济起到重要的保护作用。

　　然而，即使国内需求依然强劲，亚洲“显然难以避免受到先进经济体的影响”。

　　IMF警告称，亚洲和太平洋地区面临的风险明显偏于下行。2011年8月和9月亚洲金融市场的抛售风潮突出表明，欧元区金融动荡的升级和美国经济的再度下滑可能会对亚洲造成严重的宏观经济和金融溢出影响。

　　在日本，今年早些时候发生的灾难性地震和海啸带来了严重的社会和人道主义损失，也阻碍了经济复苏。然而，随着重建工作的展开，日本的国内需求正在回升，预计明年经济增长率将达到2.3%。

　　而同时，由于金融状况宽松，其他一些亚洲经济体的通胀压力已经加剧，但随着食品和能源价格增长逐步减缓，通胀压力会消退。

　　决策者面临“两难”平衡

　　全球经济再度下滑的风险逐渐浮现，这对亚洲的政策制定者而言又意味着什么？

　　IMF指出，亚洲的政策制定者必须谨慎地求得平衡，一方面需要防范经济增长面临的风险，另一方面需要控制住长期宽松的金融状况对通货膨胀和资产负债表脆弱性的不利影响。

　　报告指出，对于那些通胀压力依然居高不下、货币状况依然宽松的经济体，决策者应继续通过提高利率和增加汇率灵活性而恢复更为中性的货币政策态势。

　　IMF称，眼下中国、印度和韩国等亚洲经济体的经济过热压力依然较大，通货膨胀仍高于目标水平，而且通货膨胀预期也在继续升温，对这些国家来说，当前的货币政策收紧步伐依然是适宜的。

　　Singh表示，尽管中国拥有在必要时进一步实施财政刺激措施的空间，但应当通过刺激消费，而非刺激投资来帮助解决经济发展不均衡的问题。

　　然而，对于那些通货膨胀仍在中央银行目标范围之内、更有可能遭受严重外部冲击的经济体，则可能有必要暂停货币紧缩，直到全球不确定性得到缓解。

　　继出台刺激措施应对全球金融危机后，亚洲政策制定者又采取了一系列措施恢复货币和财政政策的正常化，IMF在这份《地区经济展望》中对此表示欢迎。

　　同时，各国应按计划恢复财政政策态势的正常化：许多经济体的财政政策状况依然宽松，结构性赤字高于危机前水平。这些国家正在继续实施财政政策整顿，在IMF看来，这是“十分正确的行动”。

　　过去十年里，亚洲国家通过实行全面改革增强了金融部门、公司部门和公共部门的资产负债表，在目前全球不确定性再度加剧的情况下，这提供了强有力的缓冲。

　　因此，IMF指出，如果全球前景面临的下行风险变为现实，亚洲经济体有余地实现政策转向，利用各种措施缓解经济活动所受影响——正如许多经济体2008年针对全球危机采取的回应措施那样。

　　在不确定中实现包容性经济增长

　　同时，全球需求疲软再次证明，进一步通过发展国内需求源而重新平衡经济增长是有益于亚洲经济体的。

　　展望未来，先进经济体的危机提醒IMF，亚洲目前需要在经济再平衡方面取得进一步进展，并需要建设更强有力的国内增长引擎。除了结构改革外，亚洲国家还需要重新确定财政支出的重点，以便为关键的基础设施投资和社会重点支出创造财政空间。这些措施将有助于逐渐增加国内需求，增强本地区抵御外部冲击的能力，并使亚洲的经济增长更具“包容性”。

　　报告还指出，尽管亚洲经济增长迅速，在减贫方面取得了相当大的进展，但在过去十年里，亚洲的收入不平等状况已经加剧，并且加剧程度高于其他地区。应实施有关战略来降低亚洲脆弱人口的比例，该战略的关键要素包括改善社会安全网，以及增加对医疗和教育的投资。

　　《地区经济展望》指出，在这方面，那些逐渐增加国内需求、增强本地区抵御外部冲击的能力的措施，亦将有助于使亚洲的经济增长更具“包容性”。

　　总而言之，IMF预计亚洲和太平洋地区的经济体将以较快的步伐继续增长。然而，全球经济趋弱的下行风险已然加剧，这凸显了亚洲转变增长模式的必要性。getty图