受利好提振欧元行情逼近近期高位 欧债危机或令其长期承压

　　记者 张环

　　欧元区决策者们积极防止债务危机蔓延的姿态传递出积极信号，令资本市场风险偏好全面回暖，加之美元在QE3预期升温之后一路下行，欧元、英镑等风险货币大受提振而创近期新高。但欧洲经济基本面仍不甚理想，降息预期逐渐升温，从中长期看，欧元势必承压。

　　周三，风波不断的欧元区接连传出好消息：国际货币基金组织、欧盟委员会和欧洲央行表示同意提供新一笔贷款，希腊暂无违约风险；斯洛伐克最大两党派领导人达成一致，通过欧洲金融稳定工具(EFSF)扩容提案已成大概率事件；欧盟委员会提出欧债危机“路线图”计划。欧元区决策者们积极防止债务危机蔓延的姿态传递出积极信号，令资本市场风险偏好全面回暖，加之美元在QE3预期升温之后一路下行，欧元、英镑等风险货币大受提振而创近期新高。当日，欧元兑美元刷新1.3834，英镑兑美元亦升至1.5793高位，均创9月19日以来新高。周四，欧元在良好市场情绪带动下继续冲高，截至记者傍晚发稿前，因意大利即将举行的政府信任投票如果失败则会提前大选，欧元兑美元微跌0.47%，至1.3725的日内低点。

　　就欧元本轮上涨行情，10月13日与本报记者连线的兴业证券首席宏观分析师王涵认为，欧债危机自本周以来呈现出峰回路转之势，尽管德克夏银行危机的出现让市场对欧洲银行业健康状况的担忧有所加剧，但从近期一系列动态可以看出，欧洲决策者们正在努力防止债务危机蔓延，市场对欧债的担忧情绪暂时有所缓解。而欧债危机仍在继续，事态演变也不断在向“不崩盘、难痊愈、继续折腾”的方向发展，所以不排除欧元近期大幅波动的可能。目前市场普遍认为，欧元强势仅是短期行为，在10月23日欧盟峰会之前，仍有一定上升空间。不过，王涵认为，近期虽有零星利好数据，但欧洲经济基本面仍不甚理想，降息预期逐渐升温，从中长期看，欧元势必承压。

　　欧元在刚刚过去的9月上涨1.8%，特别在十国联手对欧洲银行业注资之后创出当月最好成绩。然而进入10月以来，欧债危机的事态发展在希腊迟迟得不到新一笔救助资金上变得异常敏感，日益增大的不确定性令投资者的焦虑情绪升温，全球资本市场波动剧烈。此外，欧洲、英国央行议息会议决策关于救助银行、通过新经济刺激措施等因素集体主导市场，而好于预期的美国经济数据则对市场提振作用有限。因此，欧元相对处于弱势。然而，伴随德法两国首脑在近期会晤后表示将增加银行资本流动性，其积极态度令欧元兑美元在跌至1.35后触底反弹，开始一轮上涨行情。特别在三大国际债权方宣布，希腊的下一笔总值80亿欧元的贷款可能将于11月初支付之后，长达数周的希腊短期违约风波终于告一段落，也意味着希腊已经扫除获得救助金的最大障碍，有效地稳定了市场情绪。

　　就在希腊暂无违约之忧后，欧盟委员会于周三提出了欧债危机“路线图”，旨在通过五大政策联动解决危机，其中包括采取援助希腊计划，扩大EFSF规模，欧洲银行资本重组，采取有利于维护稳定的政策达成经济协作等措施。随后，法国也出台了自身的银行资本重组计划，同意“问题”银行通过国家税收及金融市场收入增加准备金，且不排除在必要时候进行政府注资。除此之外，在EFSF扩容上，伴随斯洛伐克最大两党派的领导人已经达成了一致，扩容已成大概率事件。“众多利好因素势必对欧元形成支撑，不过就算基金扩容至4400亿欧元，相对于意大利高达1.3万亿欧元的国债规模，扩容后的EFSF也很难在救助问题上有太多作为，债务危机前景仍难言明朗，”王涵补充道。

　　除欧洲方面利好消息之外，美元的走弱也对欧元形成了支撑。美联储最新公布的9月会议纪要称，美国经济面临巨大的下行风险，且具有相当大的不确定性，因此，大多数与会委员认为，大规模的资产购买计划可作为提振经济的有利工具。除此之外，美联储还考虑扩大资产负债表，种种迹象表明，推出QE3的可能性在逐渐增大。“包括美参议院日前通过的针对中国的货币汇率法案，至今质疑声不断，这都会对美元带来利空。”王涵告诉记者。

　　就欧元未来走势，多数市场人士持悲观看法。莫尼塔投资公司海外特聘顾问，麦德利全球顾问公司前总裁兼首席执行官赛森·格拉玛尼在10月12日的全球电话会议上回答本报记者提问时说，欧债危机远未平息，且救助之路困难重重，未来两三个月内不太可能有切实有效的救助措施出台，这在很大程度上会推高美元，以及日元、瑞郎等避险货币。相反，欧元会在今年年底前持续承压，况且欧洲经济的疲弱也会拖累英镑，而其他健康货币，如澳元、雷亚尔以及新兴市场货币都会不同程度地受到影响。他预计，欧元很可能在年底前跌至1.20至1.25的低位，英镑也会跌至1.50。王涵认为，就欧洲央行和英国央行以及国际机构负责人近期表态来看，适度放宽是未来货币政策的大致走向，那么低利率环境也势必会对欧元形成打压。