票据市场利率显著下行 总体仍然偏高

　　

　　国庆节过后，随着银行间市场资金面的显著好转，票据市场利率也出现大幅回落，但利率水平总体仍明显偏高。

　　WIND数据显示，10月13日国有股份银行6个月票据转贴利率为月息7％。，折合年率8.4%，与9月底时高达12.1%相比，年率大幅下降370个基点。此外，珠三角、长三角、环渤海、中西部四大地区6个月票据直贴利率由9月底的月息13％。跌至9.5％。，折合年率为由15.6%降至11.4%。但总体来看，虽然票据利率水平均较大幅度回落，但整体仍处于相对较高水平。

　　值得注意的是，随着6月份之后银行间市场资金面大幅趋紧，加之银行信贷额度受限，直贴与转贴利率之间的利差日益拉大。截至10月13日，二者年率利差仍高达300个基点，远高于正常年份水平。分析人士表示，这意味着实体经济流动性仍远比银行间市场资金面反映出的情况更为紧张。

　　市场人士表示，从当前经济形势来看，货币政策短期全面放松的可能性不大，而且即使放松，对票据的严监管还可能会延续，因此短期内票据利率继续下降的空间或已有限。（葛春晖）