入股乾隆醉 联想在“联想”？

　　CUBN记者 周洪博 北京报道

　　近日，坊间传闻，联想控股拟斥资10亿元入股河北承德乾隆醉酒业。这是继今年6月联想控股斥资1.3亿元以39%的持股比例控股湖南武陵酒业之后的又一笔大额控股。

　　据知情人士对媒体透露，此事“正在商谈”，目前资产评估已进入最后阶段，尚未最后确定。

　　联姻基础何在？

　　公开资料显示，今年以来，联想控股频频参与洽谈白酒企业的整合。此前，联想控股副总裁周诚还曾赴两家四川二线酒企小角楼、江口醇参观考察；今年6月18日，泸州老窖发布公告，旗下子公司湖南武陵酒业决定以增资扩股的方式引入联想控股的投资。

　　业内人士质疑，作为IT业的大佬，为何将目光频频投向白酒企业？对此，联想控股董事长柳传志表示，食品从田间到餐桌需要经过许多环节，包括种植、运输、冷藏、制作和销售，联想希望做食品行业的全产业投资，涵盖食品生产的整个产业链。

　　联想控股新闻发言人桂琳也表示，联想控股近年新的战略布局增加了现代服务业、化工以及包括白酒在内的现代农业，联想控股一直在关注白酒产业。

　　据悉，乾隆醉总部位于河北承德，其前身是一家有数百年历史的庆元亨烧锅，2009年实现销售收入8.5亿元，按照白酒销售收入计，其是河北市场第二大酒企。这样的历史背景及实力，为何还要联想控股的资本介入呢？

　　营销专家杜志国认为，河北当地白酒市场以老白干酒旗下的衡水老白干、乾隆醉旗下的板城烧锅、山庄集团旗下的山庄老酒等地产酒和泸州老窖、郎酒等川酒品牌为主，企业多采取控制终端等方式拓展市场，尽管乾隆醉经过多年积累，在河北当地已经具备了一定的市场地位，但由于河北白酒市场竞争激烈，竞争门槛较高，乾隆醉在河北市场基本上是以“资源换市场”，需要大量资金支持。

　　河北省工业和信息化厅去年下发的一份文件显示，河北当地白酒产业存在“多、小、散”的问题，本地企业中高端产品比重较低、中小企业数量多，除衡水老白干之外，“乾隆醉”等其它品牌基本上局限于省内市场。

　　市场人士指出，对于乾隆醉而言，拓展全国市场的企图不言自明，引入联想控股这样兼具管理能力和资本实力的战略投资者不失为地产酒企寻求突破的一个捷径。

　　联想是在“联想”吗？

　　此前，白酒大型经销商中的翘楚——华泽集团，在成功运作了金六福品牌后，积极收购白酒企业并谋求上市。该企业在独家经营金六福酒的销售的基础上，先后并购了10多家地方知名酒企，包括安徽临水酒业、山东今缘春酒业、黑龙江玉泉酒业、陕西太白酒业等。

　　分析人士指出，这些大型经销商，虽然不能如红酒一般在离岸和在岸的差价中赚取天价利润，但亦能获得资本的青睐。即使是终端的销售点，毛利一般也有30％。大的经销商可投价值则更高。

　　“无疑，酒业的丰厚利润是联想控股拟入股乾隆醉的主要原因。许多酒类产品毛利均超过七成，像水井坊这样的高价产品毛利率也在66％以上。”北京劲松附近一位酒水经销商对《中国联合商报》记者表示。

　　尽管联想控股与乾隆醉做好了联姻的准备，但业内人士对此桩婚姻并不看好。有分析认为，联想控股目前洽谈的多为二线甚至三线白酒品牌，这些企业市场基础与一线白酒或者强势地产酒尚有差距，也更容易出现发展瓶颈。以其入股的湖南武陵酒为例，其2010 年销售额不到1个亿，还曾经历过3 次重大资产重组，品牌影响力已经明显弱化，在这种情况下，能否获取较高的投资回报尚需观察。

　　“联想的自身优势在于IT产业，并非酒产业。作为后来的业外资本，联想能够顺利进军白酒业吗？”酒业观察家马斐对《中国联合商报》记者表明了质疑，酒类属于特许经营范畴，需取得《白酒生产许可证》，一旦到期或者更换，都有易主的可能；此外，20％的消费税，还有从量税，这将导致酒业的利润大不如前。

　　马斐指出，乾隆醉属于区域性的中端酒，在白酒阵营已经确立多年的情况下，能否借机成为全国性的名酒，还需拭目以待。