机构心态好转_后市走好可期

　　谢潞锦

　　对于基金经理群体来说，今年来的业绩实在难以交代。而在接下来的四季度行情中，基金更是将面临“背水一战”的严峻局面。不过，从近来的基金观点看，经过指数的强力走高后，基金公司心态有所好转。在低估值面前，逢低布局成为各大基金公司的主要的年末策略。

　　国投瑞银基金公司：市场显著反转的可能性在逐步增强，加之通胀缓解，紧缩政策不再加码，债券市场有望进入触底反弹期。在基本面上，市场整体估值水平处于历史性底部区域，但长期成长预期有所放缓；同时，从资金面上来看，随着楼市开始降价，民间融资和银行理财进入整顿，或将有大量资金入市。建议关注代表新兴产业的业绩优质个股，代表未来长期方向的消费类各产业，以及业绩增长稳定及高安全边际的行业如金融、采掘等。

　　富国基金公司：“阶段性来看，市场将以稳健的步伐寻求风格转换”。宏观层面上，国庆长假后，管理层就区域、行业方面密集出台振兴规划，被解读为扩大内需的积极举措；微观层面上，上市公司三季报拉开大幕，预期中的业绩分化大大提升市场活跃度的同时，也将使得一、二线品种的蓄水池特性得以进一步发挥。此外，节前股票开户数逆势创出十三周以来的新高，印证在盘面上也就是买气的聚集。同时，9月CPI指数略微回落，资金面对扩大准备金上缴范围的反应也已经较为充分，未来债市的行情或将持续。

　　上投摩根基金公司：展望后市，目前大盘仍处于底部区域，震荡格局仍是未来的主轴，大盘目前不具反转的条件，未来还应关注通胀回落进程、经济增长速度与政策表态三大因素。

　　申万菱信基金：就新数据走向看，CPI趋势性回落将是大概率事件。9月数据确认了环比趋势的回落，环比趋势的回落确认了物价压力的缓解，虽然同比数据还在高位，但是在经济持续回落、货币持续收紧的背景下，未来物价同比回落的趋势已经非常确定。在当前经济背景下，保持货币的紧缩，那么CPI的趋势性回落已经成为大概率事件，未来更应该关注经济回落幅度问题，CPI变化将逐步淡出投资者的视野。从这个意义上说，今年四季度行情理应不会冷寂。