编者按

　　近期频发的温州高利贷事件引起了社会各界和高层的密切关注，而一系列温州老板“跑路”事件也将民营企业资金链问题推上了风口浪尖。高利贷、经济泡沫化、实业空心化、投机盛行……这一系列纷繁复杂的现象背后或许反映了当前经济所面临的深层次结构问题。

　　当然，温州的危机并非特例，据中金公司近日发布的研究报告估计，中国民间借贷余额在2011年中期同比增长38%至3.8万亿元，占中国影子银行贷款总规模的约33%，相当于银行总贷款的7%。进入2011年，货币政策逐渐收紧，央行连续多次上调存款准备金率、加息。紧缩政策下，中小企业从银行获得资金的难度增加，因此转而求助于民间借贷。而由于民间借贷的高额成本，中小企业在获得资金后更多地将其用于能够带来高额回报的资产投机，两相作用的结果是：更多的投机行为加速了民间借贷的利率上升，而高利贷也催生了更加高

　　风险的投机，实体经济在这一恶性循环过程中更加趋于空洞化。

　　中小企业融资难及倒闭现象背后隐藏着实体经济下滑的风险，特别是工业生产、出口和一些投资活动已经明显减速，9月出口大幅回落令市场对未来经济的悲观情绪升温，而这也引发了对于未来货币政策方向的讨论。根据统计局公布的最新数据，9月CPI同比上涨6.1%，PPI同比上涨6.5%，均超出央行以及公众可以接受的水平。对于下一阶段的货币政策，日前召开的央行货币政策委员会第三季度例会上传递出这样的信息：继续实施好稳健的货币政策，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。一方面是仍然严峻的通胀形势，另一方面是经济下滑的隐忧，货币政策将何去何从？为探讨上述问题，本报本期采访了中国金融40人论坛成员、安信证券首席经济学家高善文，广东金融学院副院长陆磊，是为21世纪北京圆桌第316期。（周慧兰）