重庆农商行股权再次被拍卖 A股上市成噱头

　　中国经济网编者按：中国首家上市农村金融机构——重庆农村商业银行1200万股法人股将于近期再度拍卖，不过参考价已由去年11月份的每股3.3元降至3.1元~3.3元。为了吸引买家，卖方在介绍中透露，该行计划2年在A股上市的计划。而目前该行股价缩水至不到发行价的一半，这令部分投资者急于变现的心态表露无遗。面临股东限制和成长性的难题，对于能否上市该行相关人士将球踢给了“政策”。

　　股权拍卖再打“上市牌”

　　据北京金马甲产权网络交易有限公司网站日前披露，受重庆市某单位委托，四川某拍卖公司“将于近期拍卖所持有的重庆农村商业银行(下称“重庆农商行”)法人股1200万股股权，拍卖参考价每股3.1~3.3元，同时将2011年的股权分红纳入到本次拍卖活动中”。而在去年11月23日，重庆农商行上市前夜，这家拍卖公司曾经发布公告称，将公开拍卖重庆农商行法人股1200万股及2010年股权分红红利，参考价3960万元(折合3.3元/股)。

　　对于此时的1200万股权是否是去年的1200万股权，拍卖机构和重庆农商行都讳莫如深。但据了解，近两年以来，该行股权不断被挂出拍卖，其间多有流拍。

　　为了吸引买家眼球，本次拍卖在项目介绍中，除了未来价值多有溢美之词外，该行更是明确透露未来两年，重庆农商行有在A股上市的计划。显然，对于一家股价缩水严重的公司，投资者对“上市”的幌子已经更加谨慎。

　　投资者套现心态急迫

　　对于此时拍卖，重庆农商行的一位科长向媒体表示，行使股权转让是投资者的自由，银行也不清楚是谁在拍卖。有专业人士判断，这是部分有资金需求投资者，急于将股权变现所导致的后果。

　　在重庆农商行本次1200万股股权转让中，委托人介绍称，2008年重庆农商行进行股份改制时，委托人以1.6元/股的价格向重庆农商行认购1200万股股份进行投资。委托人认为当前的价值已经达到了投资目的，准备将所持有的股份变现改作其他方面的投资。如果按照3.1元拍卖价，该委托人历时3年获得约1800万元净收益。

　　重庆农商行前身是重庆市农村信用社，于2008年6月改制组建股份制商业银行，是全国第三家、中西部首家省级农村商业银行，重庆国资委旗下的渝富资产经营管理有限公司为其第一大股东。城商行、部分农商行在经历完改制后，股权结构比较分散，投资主体中民营和个人占了相当部分比例，这就导致了该行股权挂牌出让较多的局面。

　　一位国有行人士分析称，只要在成本之上，这部分投资者不不会像国有法人股持有者那样去考虑对银行的影响，只要判断该卖了就会立刻出手。而相关分析师也指出，现在全球股市惨淡，未来走势不明，重庆农商行H股股价已经长期低于招股价，加之现在银行业风险加剧，投资者选择套现也是理所应当。

　　持股障碍与成长性问题

　　对于此次股权转让方大打“上市牌”，重庆农商行予以了证实，但同时也表示，上市与否要看政策。不过业内人士分析，该行股东人数严重超标，成为上市路上的一大阻碍。

　　该行董事会办公室工作人员向媒体表示，虽然很希望能在A股上市，但两年内不敢说，还要看政策是否放行。

　　事实上，重庆农商行以现有条件登陆A股还有不小的难度，最主要的障碍就是持股问题。据了解，该行股东分布非常分散。据该行2011年中报显示，国有法人股东有13家，民营法人股东有163家，内资自然人股东就达80500人，超标达400多倍。

　　与此同时，今年中报发布以后，数家机构调低了其目标价位，显示了对其未来增长性并不看好。摩根大通认为重庆农商行增加企业存款正面临挑战，同时在低基数因素下，非利息收入45%增长不算强劲，将该行目标价自5.5港元下调至4.8港元。工银国际认为重庆农商行股本回报率(16.2%)和股息率(4.5%)低于同业，并将目标价从5.4港元下调至4.2港元。