提升资本市场研判能力 中信产业基金组建金融市场部

　　蔡经

　　中信产业投资基金管理有限公司（下称“中信产业基金”）自2008年6月成立以来，在融资、投资和投后管理方面的竞争力日益增强。为提升资本市场研判能力、加强退出管理水平，最近新组建金融市场部，从而在PE投资“融、投、管、退”各个环节的竞争力得以全面提升。

　　在大幅波动的资本市场环境中，金融市场部将为PE投资审慎进行价值判断提供支持，避免在竞争激烈环境中过于乐观评价企业价值、以过高价格进行投资，协助做好PE基金的投资风险管理。此外，PE基金通过股票市场退出，涉及诸多资本市场法律、法规的具体要求，金融市场部熟悉资本市场相关规则，将更专业地做好退出合规管理工作。

　　此次中信产业基金从国内知名基金公司、投行等机构聘用熟悉资本市场运作规则与运行规律的资深人士组建金融市场部，将主要负责资本市场的估值研究、行业分析与趋势判断，为PE投资估值与行业景气判断提供支持，在PE基金退出管理和风险控制、合规管理方面发挥重要作用。

　　目前国内PE基金的退出主要通过IPO方式，PE基金的投资回报受到资本市场波动的较大影响，特别表现在确定投资价格和判断未来退出估值倍数方面。金融市场部将更深入研究境内外资本市场在不同发展阶段不同行业的估值水平，结合中国资本市场特点，充分考虑资本市场周期波动因素，为PE投资提供估值支持，以利于合理定价、审慎投资；同时，保守测算退出估值倍数，未来即便遇到资本市场低迷的退出环境，仍能通过被投企业的内生成长获取合理回报。

　　虽然PE基金的投资年限长达五到八年，但同样有存续时限和退出的要求。随着首只基金被投企业陆续进入上市筹备期或已经上市，退出管理亟待加强。金融市场部将充分研究经济运行规律，判断资本市场形势，选择适当的时机，采用合适的方式，以合理价格售出已上市的股权，并尽可能避免和减少因退出对股价造成的波动影响。

　　据了解，中信产业基金组建金融市场部，并无进军二级市场进行股票投资之意。随着金融市场部的组建完成，中信产业基金在“融、投、管、退”各个环节的组织建设均已完成，整体竞争力获得大幅提升。

　　中信产业基金于2009年底募集完成90亿元规模的绵阳科技城产业投资基金。该基金是国内募资规模最大的单只PE基金，吸引了一大批知名机构参与，中国产业基金建立起坚实的投资者基础。

　　在投资方面，中信产业基金先后完成万得资讯、大连银行、江河幕墙、盛运股份、西凤酒、贝因美、陕煤股份、中信国健等近三十家知名企业的投资，累计投资金额超过70亿元人民币。其中盛运股份、贝因美和江河幕墙已经上市。

　　此外，在投资管理方面，中信产业基金聘用麦肯锡、GE、宝洁、韬睿惠悦等机构在战略、运营、品牌管理、人力资源管理等方面有丰富实践经验的专业人员组建投后管理部门，为被投企业提供相关领域的专业增值服务，协助被投企业提升管理能力。