低买高卖有多难？

　　上海交通大学高级金融学院客座教授方跃曾提到一组统计数据：据标准普尔500指数的表现，如果投资者在1926年1月投资1美元，到1994年12月就会变成811美元。但如果他准确地预测了标准普尔每个月的收益率是正数还是负数，并以此为依据来决定该月投资股市还是短期国库券，他的1美元投资最终会变成12.5亿！

　　但到目前为止，凭借准确预测市场涨跌而大幅获利的投资者极为罕见，而因追涨杀跌盲目波段操作而损兵折戟者却屡屡有闻。甚至专业投资者也概莫能外。

　　市场节奏是极难把握的，另一个例证来自于《商业周刊》的两篇封面文章。在1979年8月13日，标准普尔500指数站在105点上方，商业周刊的封面文章是《股票的灭亡》；四年之后，在1983年5月9日，大盘刚完成了60%涨升，《商业周刊》的封面文章是《股票的重生》。

　　正因如此，尽管低买高卖的诱惑力难以抵挡，但卓越投资者却经常提醒大众其可能存在投资陷阱。正如先锋投资集团的主席约翰·博格说：“实际上，极力去把握市场节奏不仅不会使你的投资账户增值，相反还会带来负面的影响。”对于理性=投资者而言，选择良好的投资标的，买入并持有的投资理念相对更有胜算。

　　兴业全球基金/李小天