债市已具备触底反弹条件

　　

　　□本报记者 李良 上海报道

　　今年以来债券市场极度低迷，令曾被视为 ”避风港“的债券基金集体亏损。银河证券基金研究中心数据显示，截至10月12日，一级普通债基平均跌幅达到4.94%，二级普通债基平均跌幅则达到 5.87%。不过，正在发行的天治稳定收益债券基金拟任基金经理秦娟认为，尽管目前市场情绪极度悲观，但种种迹象显示，债市已具备触底反弹的条件，蕴藏巨 大的投资机会。

　　秦娟指出，目前所有类型债券品种的收益率都处于历史高位，其中，AA级的企业债收益率已达7%左右，具备较高的投资价 值。而值得高度关注的是，利率产品已出现反弹，如十年期国债收益率从前期的4.15%下降到3.9%，反弹幅度近3%。”历史经验表明，利率产品的反弹往 往是债市反转的信号。“秦娟解释说，”利率产品，尤其是中长期的利率产品，具有较好的流动性，属于高安全类的券种，不会受到整体市面因素的影响。因此，债 券作为一个大类资产，止跌企稳的起点必定是利率产品。“

　　天治稳定收益基金在合同生效后将封闭一年。秦娟表示，现在债券收益率都处于较高水平，是配置债券的绝佳时期。封闭式操作能在基金规模不变的前提下，有效规避申购、赎回带来的流动性干扰，充分保证基金投资收益。