中国水电今上市 是否破发将揭晓

　　楚天金报讯 今年IPO中的“巨无霸”中国水电（601669）今日正式登陆上交所。作为弱市中的大盘新股，中国水电首日会否跌破发行价，令市场关注。有分析人士认为，中国水电破发的可能性很大，这将对目前的反弹构成压力。

　　15亿股登陆

　　据中国水电公告称，该股网上申购的15亿股股票今日上市。公司本次发行募集资金净额为132.39亿元，发行费用总额为2.60亿元，发行后每股净资产2.70元，2010年每股收益为0.30元。

　　引人关注的是，由于曾经计划融资173亿元，中国水电一度成为市场瞩目的“年内最大IPO”项目。但受市场不佳等因素影响，中国水电最终以4.5元/股的询价下限发行，融资额度缩水为135亿元，加上陕煤股份、中交股份、新华保险纷纷宣布IPO，中国水电被动摘掉了“年内最大IPO”的桂冠。由于其网上中签率为9.695%，创下了三季度的新高，也被投资者戏称为“最近3个月来最不受市场待见的新股”。

　　从上述数据不难看出，与其他新股相比，中国水电的发行市盈率很低，仅为15倍。

　　破发争议

　　尽管是超级大盘股，但在发行前期，拥有水利建设这一热门概念的中国水电并未被资金看低。但随着股指节节走低，市场将矛头指向扩容无度，大盘股发行首当其冲，中国水电遂成众矢之的。

　　针对市场的指责，中国水电在招股书中曾“郑重提示”，任何怀疑发行人是纯粹“圈钱”的投资者，应避免参与申购。尽管这被许多人解读为中国水电无视市场情绪，但另一方面，也表明中国水电并非毫无底气。那么，其今日上市会不会破发？

　　汉口一私募人士表示，中国水电的网上发行情况表明，中小投资者用实际行动表示不买账。该股网下配售比例57.3%，表明机构认购热情不高。“市场在用脚投票，破发的可能性当然很高”。

　　湘财证券陈永强认为，从发行情况来看，中国水电并不被资金看好。目前，IPO速度并没放缓，市场成交量也未明显放大，中国水电上市面临的困难还很多，首日不排除破发可能，“投资者厌恶大盘股，这也是市场的选择”。

　　乐观者表示，估计中国水电上市后不会破发，如果破发，应是一个买入机会。

　　加速大盘探底？

　　引人担忧的是，中国水电上市，会否再次令反弹夭折？

　　上述私募人士表示，如果中国水电破发，则对短期市场肯定会造成较大的负面影响。首先，在大盘有企稳反弹迹象及汇金增持四大行的背景下，市场应该逐渐趋于稳定，中国水电破发会打破现在这个看上去比较平静的水面，从而造成投资者心理恐慌，对大盘运行不利；其次，在后续还有大盘股排队发行的情况下，中国水电破发绝对是一个极差的信号，不但会影响后面新股的发行，还可能对新股市场带来压力。

　　有消息显示，除中国水电外，今年四季度A股还将迎来陕煤股份、中交股份两只大盘股，而新华保险似乎也有意在今年四季度来凑热闹。据公开资料数据，陕煤股份和中交股份分别计划融资172亿元和200亿元，而新华保险融资额度也被传将达到180亿元，A股或还将“失血”552亿元。陈永强对记者表示，中国水电上市将加速大盘探底过程。

　　不过，亦有人表示，目前市场已到了最恐慌的时候，即使中国水电破发，也不会加大投资者的抛售情绪。

　　（本报记者郑川）