分享更多
字体:

孙宏斌的“纠结”与平衡术

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-20 03:16 来源: 21世纪经济报道

  王营

  10月18日,刚刚学会了发微博(http://weibo.com)的融创中国(01918.HK)董事长孙宏斌公布了这样一条消息,“西山壹号院收购付完款。公司由‘北京首钢融创置地有限公司’更名为‘北京融创恒基地产有限公司’。双方皆大欢喜,期望很快再次合作。”

  孙宏斌并不太喜欢微博。用他的玩笑话是,他担心一不小心就说了实话。上述微博背后的“实话”是,收购西山壹号院后,融创又多了十几亿的负债。

  收购对于房地产企业而言应是件好事,但讲究现金为王的今天,资本市场会有不同的解读;对于曾经将顺驰拱手易人的孙宏斌而言,业内外对融创的资金情况给予特别关注,自是正常现象。

  孙宏斌的难题

  负债率一直是上市后的融创中国一根敏感的神经。

  据融创中期业绩报告显示,截至6月底,融创中国总资产负债比率为22.5%,较去年底的9.2%有所上升,而净负债比率更高达90%。孙宏斌回应投资者的质疑称,“90%的确是偏高一点,公司希望能逐步降低一点,而控制负债率最直接的办法就是控制拿地节奏。”孙宏斌当时还表示,为了控制现金流风险,融创中国下半年暂时不考虑通过融资方式拿地,并至少预留15亿现金作为周转。

  于是,现在的孙宏斌面临着一个“艰难的决策”。“我现在比较纠结的是,我们去买地,负债就会上升;我们不买地,就错失了购买良地的大好机会。但总不能手里有现金在地价低的时候不买,非要等到地价高的时候?”孙宏斌甚至多次公开判断称,今年下半年到明年上半年都将是购地的好时期。

  融创中国也在谨慎地践行孙宏斌的这个判断。

  9月16日,保利(600048.SH)融创以底价29.9亿元成功取得天津市津西解(挂)2011-188号地块,楼面价9343.75元/平方米。该公司由融创与保利地产合资成立。

  9月29日,融创中国发布公告,公司全资附属公司融创置地以人民币14.5亿元收购首钢融创挂牌的50%股权。至此,融创拥有了北京项目西山壹号院100%的收益。

  据孙宏斌透露,目前融创中国仍有充裕的现金流,但由于上市公司相关规定,他没有透露目前融创的现金流以及负债具体数据。“短期内负债一定会升高,但我认了。”

  在这个两难的问题上,尽管孙宏斌最终选择了“在保证现金流的基础上去购置特别喜欢的土地”方式去平衡,但孙宏斌已将现金流风险把控意识放在了第一位。

  孙一直认为,负债应当由三部分构成,第一是销售,第二是,应付土地款,第三才是负债。数据显示,融创中国三季度销售额超过135亿元。另外,孙宏斌透露,目前融创中国的50多亿土地款已经全部付清。

  备战更艰难的调控

  孙宏斌并不愿意评价其他企业,但近期业内人士开始频频问他,如何看待绿城的资金危机。在房地产市场融资举步维艰、销售每况愈下的背景下,人们开始担心,“绿城会不会成为第二个顺驰?”

  “其实绿城没有什么好担心的,绿城有900亿的库存,只要他们降降价就卖出去了。如果他们降价了,我就买。”

  孙宏斌清楚地记得,早在2009年时,他曾经去看绿城北京御园项目,当时巧遇宋卫平。他直接向宋表达了对绿城产品的赞赏。但由于当时孙宏斌的外籍身份,他最终没有成为绿城的业主。

  孙宏斌对绿城的信心,缘于绿城产品的优秀。他认为,当下的市场与2008年最大的不同是,2008年开发商降价能把房子卖出去,但今年由于限购,即便是开发商降价也未必能把房子卖出去。

  “但绿城则不然,绿城产品做得好,只要他们肯降价就一定能卖出去。”孙宏斌多次强调。

  “周转率固然重要,但周转率过快就容易影响产品品质,慢工才能出细活。”孙宏斌认为,目前的高端商品房市场已出现两极分化的特点,这主要是因为限购让高端购房人群更加惜购。产品做得优秀的开发商,更能抵御风险。

  孙宏斌认为,其北京西山壹号院之所以能逆市销售26亿元,正是缘于融创对于产品品质的重视。他自嘲地说,在目前房企的阵营中,融创中国的产品应属一流,但规模则在三流阵营。对于未来的规模发展,孙宏斌说并不服气某些开发商的规模质量,他更看重的是产品与规模的平衡发展。

  早在今年3月份孙宏斌就要求员工,做好调控再持续两年以上的准备。他表示,不能心存侥幸,调控放松的可能性并不大,而未来部分房企一定会逐步下调房价。

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: