中国水电破发 谁是幕后黑手？

　　

　　 中国经济网编者按：被誉为股市“巨无霸”的中国水电，自公开招股说明书之日起就一直备受关注，近日暴涨之后暴跌，股价如过山车一样的中国水电再次成为市场焦点。在经历了上市首日护航之后，“融资大鳄”中国水电终于脱下“伪牛股”的外衣。19日中国水电早盘低开低走，呈阶梯式下挫态势，盘中跌幅一度逾9.4%，距离跌停仅有3个报价位。尾盘收于4.86元/股，全日大跌7.78%，换手率继首日93.96%之后又达一高位49.26%。而今天截止发稿前该股，报价4.50元，跌幅7.61%。盘中该股最低至4.49元。“买入中水电，赶紧上医院，中签如中枪，死得很悲苍。”在中国水电的股吧广为流传。投资者纷纷猜测这暴涨暴跌的诡异走势的原因是什么？本网编辑总结诸多原因以供读者参考。

　　首日暴涨原因：

　　神秘机构护盘

　　

　　10月18日沪深股市双双低开，前期活跃的热点悉数熄火。而以今年以来最大IPO项目饱受关注的中国水(601669.SH)意外高开6.22%，10点25分开始狂飙，一度大涨38.22%，10时56分被上交所特停后其暴涨势头才有所减弱。截止到10月18日收盘，中国水电涨17.11%报5.27元，换手率达93.96%。其中，资金净流入达到5.5亿元，位列两市第一；成交量为14.09亿股，也位居两市第一。

　　据10月18日的上交所交易信息显示，机构是中国水电首日大涨的主要推手。数据显示，在买入前五名席位上，出现两个机构席位，其中一机构席位买入额达3亿，占据买入席位第一名，此机构席位和位居买入第三名的机构席位共买入4.2亿元。

　　此外，银河证券厦门美湖路营业部买入额为2.27亿，中信证券资产管理部和湘财证券杭州教工路营业部分别买入8898万元和8529万元。

　　而卖出席位上，前五名席位没有机构卖出。包括国信证券旗下三家营业部在内的5家营业部卖出额仅有1.6亿元。

　　游资恶炒

　　

　　中国水电上市首日被恶炒，究竟是什么资金在“刀口舔血”？据交易所公布的“龙虎榜”中，赫然出现了两家“机构专用”席位的身影。其中一家“机构专用”席位成交3.09亿元，排名榜首；另一家成交1.11亿元，排名第三。此外，中信证券客户资产管理部成交约9000万元。其余两家席位，则为一般游资席位。

　　那么，这是否意味着以基金为代表的机构，参与了昨日中国水电的这场恶战？

　　一位券商自营人士分析道，从“龙虎榜”来看，成交前5名的席位其实仅成交了8亿多元，而中国水电昨日总成交总额达70.5亿元。所以很明显，基金席位并不是恶炒的主力军，很可能只是在开盘后起到护盘作用而已。

　　当昨日第一个小时的交易结束之后，大规模介入的游资，才是恶炒的幕后主角。

　　分析人士认为，中国水电之所以出现机构护盘、游资狂拉，实际上符合目前市场的大背景。首先，护盘是要为大盘股发行保驾护航，不能把戏演砸了；其次，中国水电近10%的申购中签率，使筹码相当分散，再加上大家都不看好，以至于昨日换手超过90%，这正好给游资炒作创造了条件。

　　 暴跌的原因：

　　机构撤出游资出逃

　　暴跌也是意料之中的，据交易所公开数据显示，中国水电大跌当日，前五大买入席位有两席来自机构专用，但买入金额远远比不上上市首日，两席合计的买入金额仅有1.23亿元，只有中国水电上市首日机构的买入额4.2亿元的四分之一左右。不仅买入额大幅下降，而且还出现了机构专用在前五大卖出席位上，一机构累计卖出了8434.7万元，比昨日前五大买入席位最大的买入额7497.6万元多出了近1000万元。

　　与该机构一同撤出的，还有上市首日大举买入的银河证券厦门美湖路证券营业部和湘财证券杭州教工路证券营业部。数据显示，上述两营业部，在中国水电暴涨当日，跟随机构步伐分别大举买入了2.27亿元、8529.5万元，位列第二、第五大买入席位。而转眼第二天，上述两营业部快进快出，又分别出现在10月19日中国水电的前两大卖出营业部上，分别卖出了2.34亿元、8588.6万元。单纯从披露的数据上看，银河证券厦门美湖路证券营业部在中国水电身上一天的收益就约达1000万元。

　　“即使资金雄厚，护盘卖力，也只是一时云烟，市场终究会用脚投出真实一票。顶着弱势大盘，单边暴走又回落的中国水电留下的那条长长的上影线再次给投资者上了惨痛一课，上市首日买入的投资者悉数被套。”市场一分析人士如是感叹道。

　　 国泰君安涉嫌操纵股价

　　

　　中国水电上市首日的上涨秀，与众多机构极力看好和追捧不无关系。

　　据中国水电的申购情况看，国泰君安获配2.86亿股，在所有的申购机构中是数量最多的一家。另外，根据wind资讯的统计，社保基金、华夏基金、以及海通证券、平安证券等机构也成功获配，获配家数为90家。

　　在这部分获配的机构中，国泰君安不仅是获配的数量最多，并且也是给予中国水电最高的定价。根据国泰君安对中国水电的IPO定价分析报告，“预计公司2011-2013年EPS为：0.37、0.49、0.60元，11年市盈率为13-16倍，对应价格区间为4.81-5.92元，考虑上市首日15%涨幅，首日定价区间为5.53-6.80元。”

　　根据国泰君安的观点，水利水电政策支持力度超过以往，一号文件指出，未来10年水利年平均投入比2010年高出一倍，即年均4000亿；电力十二五规划明确优先发展水电，预计将规划十二五期间新增水电装机容量7000万千瓦，未来十年新增装机容量1.2亿千瓦。水利水电工程技术经验壁垒较高，公司作为龙头企业获得极大受益。考虑到政策的滞后，预计下半年后将陆续体现。

　　只不过，中国水电上市这两天的市场表现并不如机构那样乐观。

　　至于国泰君安等一众机构“王婆卖瓜”的行为，受到不少业内人士的质疑。一位参与撰写中国水电的研究员对此表示，询价机构和获配机构这种双重身份，很难令机构“独善其身”，其中难以逃脱股价操纵的嫌疑。

　　股价预测：

　　

　　湘财证券宏观策略部主管徐广福认为，由于此前中国水电中签率很高，表明了市场的申购意愿并不强烈，盘中出现这种爆炒行为，一方面是受到弱市炒新的影响，另一方面也由于中小投资者参与比较少，不排除一些机构盘中拉高出货的嫌疑。从股价来看，6.23元已经是高点；而从公司的质地上来看，其估值溢价空间也不会很大，因此未来中国水电的走势可能会以震荡回档为主。

　　一位参与了中国水电申购的基金经理认为，中国水电有一定的投资价值，发行价格不高提供了一定的安全边际，还有国企整合背景下资产注入预期，解禁后股价超过发行价还是很有可能的。“但是，考虑到盘子大小和基本面，希望股价未来有很大幅度的上涨也比较难。对于中国水电未来走势本网将继续追踪报道。

　　相关新闻：中国水电今日破发 高调之后迎低谷