牵头建交易所联盟巩固香港国际金融中心地位

　　

　　新华08网香港10月20日电(记者吴铮)面对国际证券交易市场并购热潮，香港交易及结算所有限公司(港交所)选择牵头成立金砖国家交易所联盟以提高自身竞争力﹑巩固香港国际金融中心地位，进而从加强金融合作入手提高金砖国家内部凝聚力，促进金砖国家作为一个整体在国际舞台发挥更大作用？

　　冷对并购潮 以新思维"突围"

　　港交所12日宣布，金砖国家交易所成立联盟，港交所作为联盟成立初期中方代表加入？此举被视为港交所应对竞争对手并购潮﹑寻求国际合作的重要一步？

　　近年来，全球交易所运营商为降低成本﹑应对新兴电子交易竞争压力，纷纷寻求经由并购达到规模经济，全球金融交易市场面临大洗牌？面对强强联合﹑劲敌当前，港交所需要以新思维求"突围"？

　　港交所多次表态无意参与并购，但会考虑结盟？港交所今年2月发出声明，若情况适合，港交所可能寻求与科技供货商﹑业界参与者以至区内及国际同业进行战略结盟？如果寻求联盟，有关计划需具备极强的战略优势和效益，并必须与港交所专注大中华市场的方向一致？

　　港交所行政总裁李小加9月份表示，港交所对跨境交易所合并态度审慎，由于跨境营运难度较大，因此暂时没有相关计划，但不排除会继续与其他交易所保持合作或联盟关系？

　　尽管港交所冷对并购潮令香港金融界有所失望，但港交所也在努力寻找合适的机会与其他交易所进行合作？香港特区行政长官曾荫权10月12日发表任内的最后一份年度施政报告指出香港正积极与金砖国家的证券市场加强联系？当晚，港交所宣布加入金砖国家交易所联盟？

　　知情人说，港交所发起成立这一"金砖联盟"，今年6月开始探讨合作方式，得到各交易所正面回应？

　　有市场分析师认为，相对于交易所并购计划一波三折乃至因监管机构反对而夭折，以交易所联盟方式促进交易所之间合作更为可行，且手段更为灵活，有助于交易所扩展国际业务﹑提高商业竞争力？

　　联盟三步走 产品先易后难

　　按计划，金砖国家交易所联盟不涉及股权交易，按"先易后难"的思路将分三步展开合作？

　　第一步，入盟交易所将其基准股市指数衍生产品在各联盟成员的市场相互挂牌买卖？

　　李小加17日介绍，各成员的基准指数期货或期权将于明年上半年互挂，以当地货币交易和结算？例如，在香港不论买卖哪个合作方的指数衍生产品，均以港元交易及结算？交易收入由涉及的双方平分，入盟交易所可互相推广﹑支持，共赢互利？

　　联盟选择这样走出合作第一步，可谓经过深思熟虑？中国﹑巴西﹑俄罗斯﹑印度和南非这5个金砖国家的资本市场开放程度差异大，而指数衍生工具发展比较成熟且交投活跃，推出这类产品技术上比较容易操作？

　　李小加说，股指期货相较其他股票性产品，最容易完成互挂；互挂产品以当地货币﹑结算平台进行，避免汇率及结算等问题？

　　在落实措施方面，股指期货互相对挂的安排，港交所随时可以实行？但由于各方技术问题，未必能够全部同时推出？市场预计，恒生指数和国企指数期货作为香港交投最活跃指数产品，有望成为香港首批到其他入盟交易所挂牌买卖的产品？

　　第二步，联盟开发追踪金砖国家市场表现的创新产品，发展可让投资者同时涉足所有联盟成员市场的股市指数产品？

　　李小加介绍，入盟交易所在合作第二阶段会研究推出联盟指数产品，即从各联盟交易所中挑选若干数量股份，编制联盟指数，以供投资？

　　第三步，联盟在其他资产类别和服务领域开发产品﹑展开合作？譬如，针对金砖国家在农产品﹑矿业﹑能源等领域是生产或消费大国的特点，发展新资产类别产品？最后涉足商品产品？

　　

　　入盟合作 巩固香港国际金融中心地位

　　港交所加入金砖国家交易所联盟，有助于提高港交所竞争力，更有利于香港巩固国际金融中心地位？

　　李小加认为，联盟的合作能促进港交所整体产品交投？广发期货有限公司副总经理丁世民表示，金砖国家联盟所在期货市场深度够，流动性和成交量多过恒指，会吸引更多散户入场？

　　有分析师认为，金砖国家交易所的合作措施有助于港交所开辟新收入来源？大和资本分析师简国裕说，联盟合作的亮点是共用平台，因为引入其他市场的产品比自行开发新产品的成本低？这种合作堪称刺激衍生产品市场业务的契机，而这项业务眼下只是港交所第三大盈利支柱，今年上半年占盈利总额14%？

　　港交所加入金砖国家交易所联盟，被市场分析师形容为香港"挂金砖"？香港特区政府财经事务及库务局欢迎联盟的合作计划，认为这是港交所将交易平台国际化的一项重要策略，有助于巩固香港作为国际金融中心的地位？

　　开展"金融外交" 提高金砖国家话语权

　　就金砖国家而言，经由交易所联盟加强金融合作，不仅有助于吸引投资，更有助于增强金砖国家内部凝聚力，提升金砖国家作为一个整体的话语权？

　　香港特区政府财政事务及库务局局长陈家强说，这一联盟有助于金砖国家吸引全球投资？"这是发展中国家一个重要历史时刻"，港交所主席兼国际证券交易所联会主席夏佳理就联盟成立说，"通过这个联盟，更多投资者可以涉足经济实力与日俱增的BRICS(金砖国家)新兴经济体？"

　　金砖国家股市多受外汇进出严控所限？投资者以往要通过基金才能投资到金砖国家？联盟成立后，投资者可经由入盟交易所的期货交易所平台，买卖金砖国家的期指产品？鉴于金砖国家资金充裕，期货产品对机构投资者尤有吸引力，业界预计，入盟交易所期指产品互挂后会促进各国资金互通？

　　此外，金砖国家作为发展中国家中一个重要团体，如何利用自身实力，提高经济话语权，进而改变国际经济秩序，成立金砖国家交易所联盟不失为有意义的尝试？

　　美国期货业协会统计显示，截至今年6月，金砖国家交易所占全球所有交易所上市衍生产品合约总成交量18%？入盟交易所整体实力更不容小觑？港交所﹑巴西证券期货交易所﹑俄罗斯莫斯科银行间外汇交易所和南非约翰内斯堡证券交易所均已参与联盟合作计划；印度国家证券交易所和孟买证券交易所致函表态支持，待若干条件完成后立即加入；俄罗斯另一证券交易所"俄罗斯证券交易系统"则已与莫斯科银行间外汇交易所签署全面合并协议？上述7家交易所合计上市市值达9.02万亿美元；8月份的股市成交总额为4220亿美元；上市公司共9481家？

　　《香港商报》投资理财版主编蔡清伟认为，金砖国家可借助交易所联盟开展"金融外交"，在国际舞台上发挥更重要作用？金砖国家合作空间广阔？"如何把联盟里的资源更有效利用，金砖国家交易所联盟恰是那一支点睛之笔，"他评论说，金砖国家交易所联盟成立，世界金融体系的格局从此不一样？

　　金砖国家交易所联盟属开放性质，不排除今后有其他合资格成员入盟？李小加期待深沪两地交易所加入这一联盟？他说，由于这两家交易所尚无指数衍生产品，因此现阶段难以在此领域参与合作？如果这两家交易所加入联盟，允许内地股指产品到其他交易所挂牌和内地投资者以人民币买卖境外指数产品，会极大增加联盟吸引力？(完)