长期青睐大消费板块

　　三季度经济数据在本周二揭开神秘面纱。结合此前出炉的9月CPI降至6.1%，市场所预见的“通胀见顶回落”趋势日益明朗，通胀回落及经济降温将是一场持久战，反映到证券市场上，夯实底部的过程则是投资者的入场良机，其中大消费和资源板块堪称长期之选。

　　未来两年时间，我国都将处于高通胀周期，CPI会长期保持在4%以上的水平。在高增长、高通胀的背景下，未来三至五年，消费行业的壮大将不可逆转，虽然增长率可能会出现一定波动。具有定价能力的品牌消费会逐渐加大，这类企业在通胀过程中将最大程度受益。

　　同样，具有定价能力的资源板块也值得期待。这些公司可以在资源价格上涨过程中提升利润空间，有效地转嫁生产要素成本的上升压力，因此具备良好的中长期投资价值。

　　我们对消费类行业尤其青睐，主要是基于以下四个原因：首先，我国面临经济转型，必然需要消费作为支撑。其次，人民币升值会导致消费水平的上涨。第三，CPI上涨将转化为工资的提高，从另一角度促成消费需求的上涨。最后，消费类股票的市盈率只有20到25倍，泡沫含量远远小于其他类别的股票。

　　长盛同祥泛资源基金经理 李庆林