资金吃紧 地产信托收益攀升

　　晶报记者 余彦君

　　随着房地产信托监管初见成效，今年火爆的房地产信托市场终于降温。统计显示，今年9月份，地产信托的发行规模较8月锐减六成左右，不过，年化收益率却攀升至9.73%。银行人士提醒，未来开发商资金回笼风险加大，投资者对地产信托的兑付风险不能不防。

　　地产信托规模大幅下滑

　　一系列的地产调控政策，令房地产市场对资金的饥渴日益加剧，这也促使地产信托产品的发行非常火爆。

　　中国信托业协会数据显示，年上半年投向房地产的新增信托资金累计达2077.66亿元，房地产信托资金余额6051.91亿元，地产信托俨然成为地产商们的影子银行。

　　不过，随着房地产行业投资风险的不断上升，监管层对房地产信托的风险提示也在不断加码。监管层已要求各信托公司严控地产信托规模，控制发行速度，并要求信托公司所有涉及房地产相关业务，都要到监管部门进行逐笔审批。

　　“房地产信托或许真正开始了它的瘦身之旅。”诺亚（中国）财富管理中心研究部研究员肖闰月称，不论是发行规模、占比还是投资规模，9月份的数据显示，房地产信托产品进入下行区间，这说明房地产信托的监管已初见成效。

　　数据显示，今年8月，42家信托公司发行的地产信托产品的资金规模在180亿元左右，而到9月份锐减至70亿元左右，资金规模缩减六成左右。从房地产信托的占比来看，8月份的占比为35%，而到9月则降至15%以下。

　　地产信托收益率仍在攀升

　　尽管房地产类信托产品量比双双下降，但从收益率来看，房地产信托仍然“独占鳌头”，远远领先于其他信托产品。

　　数据显示，在9月发行的信托产品中，公布了预期收益率的产品，基础档预期收益率区间最低5%，最高20.11%，平均预计年化收益率为8.88%，不过，房地产信托产品的年化收益率则比8月提高了0.6%，为9.73%，远高于其他类别的信托产品。从产品期限来看，期限在2年以上的产品收益率最高，为10.22%。从产品规模来看，产品规模越大，投资收益越高。

　　一位分析人士称，信托收益率攀升的趋势，说明目前房地产市场的资金面依然紧张。如果房地产商的资金链更加严峻，这类产品的收益率可能会继续走高，因为在资金链面前，即便融资成本高昂，房地产商依旧会铤而走险。

　　投资者应提防兑付风险

　　尽管地产信托收益率仍在攀升，但对打算要购买地产信托的投资者来说，其暗藏的兑付风险不得不防。

　　“对地产信托投资者而言，投资的最大的风险便是房地产市场低迷、交易量下降、回笼资金难。”一位银行人士称，随着房地产调控的继续推进，很多城市的房价已现拐点趋势，有的城市的地产项目甚至已开始7折销售。对房地产来说，消费者通常是买涨不买跌，房地产商即便打折销售，但销售的速度将会大打折扣，一旦售楼款无法顺利回笼，势必影响到信托的到期支付。尤其是二三线小房产项目，其信托兑付难度将加大。

　　据了解，由于房地产信托业务增速过快、风险高涨，银监会日前已叫停四家信托公司的房地产信托业务，为期3个月。