证券金融公司正式成立

　　蒋飞

　　注册资本为60亿元，沪深交易所和中登公司是该公司的股东，转融通互保基金待产

　　接近证监会的人士21日晚间向《第一财经日报》记者证实，证券金融公司已于两周前成立。接下来该公司还将推出转融通互保基金，不过该基金并不是转融通业务正式运作的前提条件。

　　证券金融公司的成立将为转融通业务铺平道路。据悉，该公司的注册资本为60亿元，是有关政策规定的下限；沪深交易所和中登公司是该公司的股东。

　　今年8月，证监会宣布自2010年3月31日开始的融资融券业务试点转入常规化管理。截至当时，全国共有25家证券公司开展了融资融券业务。转入常规化之后，监管部门降低了证券公司的净资本门槛，取消了12亿元净资本的要求，没有证券承销、自营和资产管理三项业务的普通经纪类券商只要求1亿元的注册资本。由于证券公司自有资金和证券有限，不能完全满足客户的融资融券需求，业界一直呼吁融资融券常规化后推出转融通业务。

　　在这一背景下，证监会公布了《转融通业务监督管理试行办法》，并向社会公开征求意见。该办法规定了证券金融公司的功能和组织架构，以及转融通的业务规则和证券、资金来源。

　　转融通业务的实质是证券金融公司与证券公司之间的融资融券业务。考虑到证券金融公司开展业务主要依靠从市场融入的资金和证券，证券公司的违约风险可能会因此而传导给市场，且证券金融公司为非营利机构，完全由其承担证券公司的违约风险也不尽合理。因此证券金融公司可以根据化解证券公司违约风险的需要，建立转融通互保基金；转融通互保基金的管理办法，由证券金融公司制定，经证监会批准后实施。

　　不过上述人士表示，转融通互保基金并不是转融通业务正式开展的必要前提。目前证券金融公司的工作重点还是放在细化转融通业务本身的各项技术准备。

　　据财新网的报道，证券金融公司已于上周召开第一次股东会，本周正式获得国家工商局的企业名称核准。证券金融公司的人事框架已初步确立，中国证监会陕西证监局原局长薛文石将出任公司董事长兼党委书记，证监会融资融券工作小组原办公室主任聂庆平将出任总经理。

　　报道称，目前转融通相关的其他配套规则已基本完成。在转融通实施方案敲定后，各相关公司和机构将很快展开联网测试等一系列工作，预计转融通有望年内正式推出。

　　业界对于转融通业务提升融资融券业务规模，乃至促进证券行业的业务收入寄予了厚望。瑞银证券9月份发表的一份报告预计转融通有望在四季度先后实现，2011年底融资融券余额有望达800亿元；2012年信用交易占A股总成交量大约6%，未来两三年占比有望超过15%；2012年融资融券业务对券商的收入贡献有望达10%，其中利息收入接近50%。