邱林：中国企业去美国股市“圈钱”为啥这么难？

　　今年对于已经在美上市和即将赴美上市的中国企业来说，并不是一个好年景。从今年上半年一开始，由于受欧债危机和美债危机的影响，全球股市一片惨淡，在美国资本市场上的中国概念股没能独善其身，从纽交所到纳斯达克，凡是中国企业的股票都出现不同程度的下跌，而且这种下跌的幅度远远超过了美国三大股指下跌的程度。(10月24日《华夏时报》)

　　从今年3月至现在，先后有18家中国企业被纳斯达克或纽约证券交易所停牌；2010年12月至现在，8家在美上市的企业被勒令退市。一方面出于无奈，另一方面由于不满价值被美国相关机构低估，更不能容忍被美方的歧视监管，中国企业正在酝酿或已着手撤离美国资本市场。

　　近日发生的两起事件也足以证明这一点。一是迅雷以全球经济震荡及美国经济疲软导致资本市场不稳定为由，10月13日向美国证券交易委员会提交更新文件，撤销上市计划。二是盛大网络于10月17日宣布拟回购公众股份，盛大网络也由此成为迄今为止在海外上市的中国互联网企业中首家宣布拟回购公众股份的公司。

　　一直以来，中国部分企业以为美国资本市场的上市门槛不高，总想通过到美国上市来融资。而美国人看好中国企业的未来，认为今天买中国企业的股票，将来就可以分享企业成长所带来的丰厚的财富效应。甚至一些美国人把中国经济高速增长这个概念也注入到这些在美上市的中国企业中。

　　不过，让中国企业始料不及的是，当它们进入美国市场后，才发现自己处于一个多方位的聚光灯下：监管严酷，惩罚血腥。除了美国证交会、交易所，还有审计事务所、律师事务所、对冲基金、媒体、个人投资者等埋伏在各个角落，他们之间不一定是盟友，但上市企业稍有不慎，他们就会迅速出击。

　　其导火索往往在于中国企业暴露出来的会计作假、公司财务混乱与管治缺陷等问题。例如“财务报表虚假”这类事情在国内股市屡见不鲜，但美国市场却与国内大不一样，这类事情成了美方重点关注的问题。

　　中国企业之所以玩不转美国市场，说明美国人的钱并不像中国人的钱那么好圈。因为上市企业一有违规动作，就会被美国监管机构盯住，更不用说去圈钱了。也许是中国企业习惯了在国内上市的操作模式，因而在美国上市也照本宣科，这样肯定要出问题。

　　毋庸置疑，中国企业在美国上市圈钱的难度比在国内要大得多。在国内近两亿股民亏损累累的情况下，国内股票市场圈钱规模却超过以往任何一年。为什么会出现这样的情况？只能说是中国监管机构的监管不力，因而上市公司圈钱变得十分容易。例如有的企业一上市，市盈率便超过发行价N倍，其股东一夜暴富，成为亿元富翁。

　　当然从长远看，中国企业在美国上市暴露出问题未必是一件坏事，也可以说是它们到美国上市融资所必须支付的代价，关键是中国企业要反思并从这些事件中学到东西。其实，无论中国企业热衷于赴美上市也好，还是美国投资者对中国概念股选择用“脚”投票也罢，这些都不应是我们关注的重点，美国监管部门对于问题企业的严查才是最值得我们借鉴与学习的地方。(邱林)

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　　（责任编辑：武晓娟）