政策转暖构筑“政策底”开端一阳指能否告别一日游

　　□晚报记者 沈梦捷 东方IC供图

　　在环球股市多数上涨的甜蜜氛围中，好不容易收获“一阳指”的A股市场今晨再起“小波折”。早盘两市双双小幅低开，昨日表现强劲的券商、保险及消费类股均显出颓势，眼看该来的反弹行情还没开始就又被“打折”。不过值得注意的是，今晨沪市小幅低开后，迅速回补了上周四留下的8点下跌缺口，随后指数出现拉升，至10点左右沪深指数再度双双翻红。那么，昨天的一阳指行情到底能否持续？能否告别“一日游”行情？希望我们能从市场传递的信号中找出答案。

　　目前还是超跌反弹

　　观察目前市场，技术面超跌反弹与“通胀、经济减速双回暖”共振是激发市场做多的重要原因。不过，联想到前几次反弹后指数 “越弹越低”的现象，不少投资者对于昨天行情的“有效性”仍然很是怀疑。

　　“昨天我没跑，虽然手上的股票大多都涨了，但离要解套还远着呢，这时候跑太不值了。但我也没买，因为我觉得2300点是肯定要破的，所以还不如到了‘地下室’了再补点。昨天量也没放出来，即使有反弹也持续不了多久，后面还会向下的。总之先静观其变。 ”银河证券江宁路营业部王龙泉的想法代表了不少散户的态度，那么对于后市行情，专家到底如何看待？

　　“大涨只能定性为超跌反弹”。宏源证券的财富中心总经理唐永刚对昨日反弹的持续性并不看好。 “首先，成交量并未有效跟上，股指短期仍然受制于20日均线。 ”此外，眼下A股小盘股调整趋势依然清晰，这也不利于市场反弹的延续。“目前个股行情除了文化概念股外，也无突出的新领涨品种，所以，本轮反弹可定性为超跌反弹，并不是一轮新行情的开始。上证指数仍有可能冲高受阻。”不排除股指再创新低的可能。

　　机构资金开始流入

　　虽然不少人对于反弹持续性表示怀疑，但申银万国市场研究总监桂浩明却认为，短期之内，刺激市场继续维持强势性的概率较大。“市场积极信号开始不断涌现，目前是逢低吸纳的好机会，建议投资者可关注新能源板块，但传媒板块炒作过度，以观望为主。 ”桂浩明道。

　　昨天沪市的最低点曾打到过2307点，伴随着低点的不断刷新，以及政策面利好传来，敏感资金正开始悄悄回流市场。据益盟操盘手提供的数据来看，在上周资金大幅净流出之后，昨日A股终于出现了久违的净流入：沪深两市合计流入6.43亿元。具体来看，散户依然进行了抛售动作：昨日大户、中户、散户合计净流出11.2亿元。不过，机构资金却净流入11.05亿元，银行、券商、保险净获得大单增持，分别流入资金8.34、4.74、1.48亿元。

　　就资金情况而言，机构资金开始逐渐流入是行情回暖的重要推动力之一。而最近管理层态度的改变，令部分机构对做多后市燃起了一些希望。

　　调控转向苗头初现

　　“年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月CPI可以控制在5.0%以下。 ”这是国家发改委副主任彭森昨天最新发言。这一表态成了不少市场人士看多后市的信号：货币政策调控物价已经见效的证明，后市很有可能迎来货币调控转向，对A股市场的走势自然形成走强的预期。此外，昨天汇丰发布了的10月PMI指为51.1重返景气线以上，并为5个月来最高。中国经济增速下滑的担忧可以暂时告一段落，这也大大提振了市场的信心。

　　对于政策面上传来的这两大利好，华安宝利配置混合型基金经理陆从珍认为，股市对政策极微小的放松变化或许会做出积极反应。“如果预期政策放松，市场阶段性上升行情或将随之到来。”在基于政策放松预期的市场环境中，她判断后市机会则可能更多出现在周期性行业的相关板块。

　　另有市场人士解读：在本轮市场调整6个月和下跌幅度750点的情况下，近期政策的逐渐转暖可视为政策底的开始。国元证券表示，按照经验分析，市场在转变前都是先有政策底后又市场底的规律。故此，近期市场的大跌为了更快的推向底部，昨天中国水电盘中加速大跌后又有大量资金将其收回发行价，这样的维稳应该是市场逐渐否极泰来的开始。故眼下短期反弹可期，中线在微妙中逐渐好转。

　　接下来的欧盟峰会备受市场瞩目。近期市场不断传出法德两国领导人将达成一致解决欧洲债务危机的传言，这也增强了投资者对后市继续看涨的信心。 “在会议召开之前，市场将会出现一个政策真空期，而由于前期跌幅过大，此段真空期对市场将会非常有利。”陆从珍说。总体来看，陆从珍判断四季度市场震荡调整仍是主角，但有阶段性反弹契机。由于市场估值“洼地”已经浮现，因此陆从珍认为，对于身在其中的投资人来讲，面对可能的震荡保持平稳心态，不盲目追涨杀跌，耐心等待，在弱市中或许是更好的投资策略。

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