欧盟酝酿引入杠杆 被疑次贷还魂

　　

　　据新华社特稿(卜晓明)法国总统尼古拉·萨科齐23日在德国毋庸置疑的反对立场面前让步，放弃从欧洲中央银行无限提取“弹药”阻挡主权债务危机的想法。

　　相反，欧元区可能转向中国和巴西等新兴经济体寻求帮助，以支撑有气无力的欧洲债券市场。

　　杠杆登场

　　萨科齐承认，法国所提把欧洲金融稳定基金改为银行形式的设想行不通，因为欧洲央行和德国都拒绝接受。

　　萨科齐在与德国总理安格拉·默克尔举行的联合新闻发布会上说:“如果得不到欧洲上层建筑一致支持，方案就不可行。”

　　默克尔说，现在仅存两个方案扩充总额4400亿欧元(约合6000亿美元)的欧洲金融稳定基金，无一牵扯到欧洲央行。

　　欧洲媒体23日报道，方案之一是建立一只特殊基金吸引包括国际货币基金组织在内的全球投资者，购买意大利等欧元区重债国新发行的债券，利用欧洲金融稳定基金提供部分担保。另一项方案可齐头并进，即创建一个特殊目的工具(SPV)吸引新兴经济体资金，为二级市场债券提供担保。

　　不过，欧洲一直没能使投资者确信，如果希腊主权债务大幅减记，其他欧洲国家政府的债券仍将是安全投资品。

　　 次贷翻版

　　英国《金融时报》专栏作者沃尔夫冈·明肖23日撰文，指出欧元区正试图把欧洲金融稳定基金杠杆化。

　　明肖写道，欧洲金融稳定基金杠杆化对政界的吸引力，相当于次级抵押贷款当初对借款人的吸引力，共同之处在于对资金缺乏的掩盖。利用欧洲金融稳定基金为主权债务提供担保的想法，让人联想到在资产泡沫期为有毒信贷资产提供担保，最后以危机放大告终。

　　他说，用欧洲金融稳定基金为主权债务作保貌似好主意。不过，如果法国评级下调，欧洲金融稳定基金的利率将上涨，担保将贬值，整个救援机制将土崩瓦解。

　　与此同时，杠杆化将极大增加欧元区享有AAA评级的成员国蒙受损失的可能性，正是这些国家为受援国债务提供担保。

　　 政治根源

　　明肖认为，欧债危机没有技术层面的快速解决方案，归根结底是政治原因。

　　享有AAA信用评级的国家虽然支持现有的财政救援机制，但这种支持有所保留。如果德国继续拒绝通过欧洲央行和欧元债券增加自身负债和债务货币化，救援机制将分崩离析。欧元区外围国家绝不可能同时改革经济和可持续地支付公私债务。

　　明肖说，德国划出的每道红线都有其合理性，但整体而言却对欧元区有害。德国宪法法院上周的裁决提升了联邦议院的作用，同时削弱了总理的权力，将使欧洲理事会内部的政策协调更为复杂多变。他写道，现在最大的危险是，大量政界人士在地上划出红线，而没有一个欧盟机构有意愿和能力清除这些红线。他说，欧债危机演变成灾难性事件的几率比“不微不足道”要大，而引入“杠杆的主要后果是增加这一可能性”。

　　（责任编辑：刘蕾）