科德投资：信心增强 持续反弹可期

　　

　　周二沪深两市小幅低开，部分短线获利盘出局，大盘窄幅蓄势震荡，沪指一度低见2357.39点，随后逢低买盘开始积极介入，地产、有色金属、煤炭石油、水利建设等权重板块强势拉升，有效推动大盘快速上扬，热点效应全面扩散，物联网、传媒、新材料、医药等个股交替领涨，截止收盘沪指报收于2409.67点。

　　第一，随着市场价值的认同度逐渐提升，社保基金、保险加大入市资金规模，产业资本频繁增持，汇金公司增持工、农、中、建四行股票，机构连续7周净申购ETF，逐渐改变市场资金持续单边流出状况，为大盘企稳反弹奠定了坚实基础。第二，政策微调信号越发明显，先是央行公开市场操作频率加快连续释放流动性，再到解决中小企业融资和外贸企业融资难，最后三年期央票利率下行，允许广东等部分省市自行发债，都预示着货币政策微调动作逐步展开；同时经济软着陆预期开始增强，随着保障房建设和水利建设加快，经济转型积极效果开始逐渐显现，而汇丰PMI初值重返景气线上进一步增强了市场对经济实现软着陆的信心。第三，欧洲债务危机影响扩大，欧美经济复苏乏力，随着认识的加深，全球救市共识进一步提升，欧盟处理危机行动越来越快，随着救市力度加大，全球资本市场摆脱前期颓势逐渐恢复稳定，也为A股逐渐企稳提供有利条件。鉴于上述情形，虽然市场仍面临上市公司业绩不及预期、巨额融资、欧债危机干扰，但随着货币政策微调逐渐展开，经济软着陆预期增强，大盘韧性、反弹力度和持续性将逐渐增强。

　　1.上海证券报报道，昨日，中国保监会副主席陈文辉在2011金麒麟论坛上透露，保监会正在研究进一步拓宽保险资金运用渠道，适度放宽权益类投资比例限制。同时，研究将一定比例的保险资金委托外部机构进行投资管理。他表示，由于货币政策紧缩、资本市场低迷等原因，目前寿险增长缓慢，寿险公司偿付能力面临较大压力。

　　2.中广网消息，在今天(25日)召开的“电力行业节能减排监管工作会议”上，国家电监会主席吴新雄指出，电力节能减排工作要切实做到“六个抓好”，力争取得“六个明显成效”。务求电力节能减排取得明显成效。吴新雄指出，电力节能减排工作要切实做到“六个抓好”，力争取得“六个明显成效”。即，抓好电力资源的高效利用，在“窝电”与“缺电”余缺调剂上取得成效；抓好发电权交易，在提高节能高效清洁机组发电利用小时数上取得明显成效；抓好清洁能源的合理开发利用，在提高水电、风电、太阳能发电质量和非化石能源占比上取得明显成效；抓好发电机组“上大压小”，在提高发电水平上取得明显成效；抓好技术改造与技术创新，在降低单位电量能耗和排放上取得明显成效；抓好节能减排在线监测平台建设，在提高节能减排管理水平上取得明显成效。

　　3.上海证券报报道，银监会副主席周慕冰24日在出席“金麒麟论坛”时表示，下一阶段，在前段时间严格控制贷款新增的基础上，银监会将重点推进存量平台贷款的风险缓释和整改增信。所有存量平台贷款必须落实合格、足值的抵质押，并进行还款方式整改。

　　4.经济参考报报道，稀土行业颓势已经引发南北稀土停产潮。记者24日从赣州矿业内部人士处了解到，作为南方稀土主产区的龙头企业，赣州稀土矿业公司旗下所有矿山和冶炼分离企业都自20日开始全面停产。

　　5.上海证券报报道，业界热切期待的纯电动车标准目前已上报国家标准委，年底前有望出台。这是本报记者昨日从一位参与起草《纯电动车标准纲要》的权威人士处获得的最新消息。“已经迟到了一年，应该不会再晚于今年底了。”据该人士介绍，《纲要》共有40多项，汇编成四册，经国家标准委认可后即可颁发。值得关注的是，关于纯电动车充电方面的相关标准，国家有关方面一直希望能向国际化靠拢。“9月，我们参加了在德国举行的国际电工委员会的纯电动车接口方案投票，10月份则在英国参加了相关方案讨论。目前拿出方案的国家是中美德日四国。”该人士这样介绍电动车标准制定的最新进展。

　　6.上海证券报报道，市场持续震荡探底，机构加码步伐继续向前。上周，在A股市场延续震荡并创下新低的情况下，ETF基金仍在获得持续净申购。数据显示，上周ETF基金整体净申购达17.13亿份，连续七周实现净申购，净申购总份额达到127.36亿份。

　　7.中国新闻网消息，据香港文汇报报道，除了FDI外，国务院副总理李克强于8月亦带来RQFII及港股ETF两项金融礼物，其中作为另一项境外人民币回流机制的RQFII，香港财政司司长曾俊华则于上周到北京访问，指已就此敲定技术细节，料可尽快成事。

　　第一，欧债危机解决进入深水区，随着对危机负面影响认识的加深，欧盟成员国一致解决危机的共识逐渐提升，救市动作越来越快和力度越来越大，短期国际资本市场开始逐渐恢复稳定。而未来欧美如何平衡财政紧缩和经济增长，新兴市场如何解决通胀与经济增长问题，将共同决定资本市场中长期走势。第二，通过系列的政策组合拳，市场过剩流动性得到有效回收，农产品供应平衡和价格逐稳回落，通胀有效见顶回落。第三，各级政府不断落实各项房地产调控政策，加大淘汰落后产能和节能减排力度；同时加快保障性住房和经济性适用房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，一旦经济成功实现软着陆和紧缩政策转向，大盘将形成中长期向好趋势。