农行前三季净利破千亿 增量存贷比65%

　　聂伟柱

　　上市之后，农业银行（601288.SH，01288.HK，下称“农行”）利润赶超战略终于在今年第三季度见到效果。

　　昨日，农行公布的三季度业绩报告显示，前三季度，农行实现净利润1008亿元，较上年同期增长43.59%。这一数据超过了农行去年全年净利润949亿元，更超过了中国银行前三季度的963亿元净利润。

　　前三季度，农行年化平均总资产回报率为1.23%，同比提高0.24个百分点，年化加权平均净资产收益率为23%，实现基本每股收益0.31元。

　　报告期末，农行不良贷款余额为879.56亿元，比上年末减少124.49亿元；不良贷款率为1.60%，比上年末下降0.43个百分点；拨备覆盖率为237.89%，比上年末提高69.84个百分点。

　　利润反超中行

　　在大型国有独资银行时代，工、农、中、建四大行中，无论总规模还是净利润指标，农行一直位列前三甲。只不过在最近几年，由于上市时间较晚，农行逐渐沦落为“老四”。

　　自2010年年中上市以来，上市效应刺激下，农行利润增速保持在40%以上的高水平，且这一增速远远领先其他三家大行。2010年，农行实现净利润949亿元，同比增长46%，尚位列四大行末位。与此同时，中行2010年净利润1044亿元，同比增长29.2%，位列第三。

　　在2010年，中行全年净利润还领先农行95亿元。但从增速上看，农行利润增长速度已远远领先于中行，照此下去，净利润超过中行，只是时间问题。

　　果不其然，盈利水平的逆转发生在第三季度。两家银行三季报显示，农行前三季度的净利润超过中行45亿元。换句话说，以利润作为衡量指标，农行已重回中国银行业前三甲的位置。

　　事实上，增速上看，前三季度，农行净利润增速达到43.59%，中行净利润增速为21.52%。意味着，农行赶超中行之后，二者之间的差距可能还将扩大。

　　从收入构成上分析，农行称，利润快速增长的主要原因是利息净收入大幅增加，以及手续费及佣金净收入继续保持较快增长。

　　前三季度，该行利息净收入2234亿元，同比增长28.35%。手续费及佣金净收入548亿元，同比增长61.1%。

　　因此，从增速上看，61.1%的手续费及佣金净收入增速快于全行整体43.59%的增速。这也显示了以手续费及佣金净收入为代表的中间业务收入对整体利润的贡献力度要大过利息净收入。

　　增量存贷比65%

　　三季报显示，9月末，农行总资产达到11.6万亿元，比上年末增长1.3万亿元，增长12.11%；总负债11万亿元，比上年末增加1.17万亿元，增长11.98%。

　　市场关注的其他指标方面，9月末，农行发放贷款和垫款总额为5.49万亿元，存款余额达到9.7万亿元，存贷比为56.55%。而与此同时，前三季度，农行新增贷款5307亿元；新增存款8159亿元，增量存贷比达到65%。

　　65%的增量存贷比，远远高于9月末的时点数，这种情况也是今年银行负债业务难度增大，普遍拉不到存款的直接表现。事实上，在上市银行中，农行凭借其广泛的网络，在负债业务上一直占据绝对优势，存贷比指标往往优于其他上市银行。

　　“农行拥有全国覆盖范围最广、数量最多的机构网点，吸存能力显而易见。”方正证券研究报告称，存款是银行最重要的资金来源，且成本低廉、充裕的存款资金意味着公司不需要大量通过成本较高的同业负债和金融债筹集资金，从而为低成本扩张提供了牢固的保障。

　　同样得益于广泛的网点，农行享受了较低的资金成本。前三季度该行净利息收益率、净利差分别为2.8%、2.69%，在上市公司中位列上游。

　　三季报还显示，9月末，农行资本充足率11.85%，核心资本充足率9.36%，比上年末分别上升0.26个百分点和下降0.39个百分点。而资本充足率的上升与农行6月份成功发行500亿元次级债有直接关系。