民族证券：宁波富达双轮驱动，长期看好

　　

　　投资要点

　　

　　● 1、公司业绩实现快速增长。2010年前三季度公司实现营业收入20.44亿元，实现净利润3.1亿元，同比分别增长45.15%和196.91%；实现每股收益0.21元，加权平均净资产收益率10.76%，同比增加0.99个百分点。

　　● 2、销售稳健，业绩锁定性较高。报告期末，公司预收账款42.69亿元，公司前三季度营业收入和预收账款之和为63.13亿元，占2011年预测总收入的143%，业绩锁定性较强。

　　● 3、商业地产前景乐观。天一广场近年来的出租率均在90%以上，2010年实现租赁收入2.72亿元，预计未来三年租赁收入将保持稳健增长，保守估计年均增速在13%左右。优质的商业地产项目一方面为公司带来稳定的现金收入，另一方面其可租可售的物业形态为公司业绩提供了坚实保障。

　　● 4、海洋经济规划助推区域经济提速。舟山群岛新区是继上海浦东新区、天津滨海新区和重庆两江新区后，国务院决定设立的又一个国家级新区，也是国务院批准的中国首个以海洋经济为主题的国家战略层面新区。海洋经济发展一方面有利于拉动周边基础设施建设投资，加快临海区域开发速度，为房地产开发提供先行条件。另一方面，海洋经济的发展将促进区域经济快速发展，从而提升房地产市场的总体需求。

　　● 5、维持“增持”评级。预计2011年至2013年公司每股收益分别为0.42元、0.73元和1.05元，2011年至2013年动态PE分别为16.53倍、9.54倍和6.59倍，维持“增持”评级。（民族证券 崔娟）

　　

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　　（责任编辑：慕玲玲）