专访罗素投资Andrew Pease 欧洲央行行长应表现得像个意大利人范璟

　　

　　本报记者 范璟 北京报道

　　蔓延两年多的欧债危机将到达关键时点。投资者期望在10月26日召开的欧盟峰会上能够形成欧债危机的全面解决方案。但10月25日，欧洲金融板块普遍下跌，反映出欧股市场的紧张情绪。

　　全球最大的资产管理公司之一——罗素投资（Russell Investments）亚太地区首席策略分析师Andrew Pease近日在接受本报记者专访时表示，如果意大利发生问题，可能会引发另一轮欧债危机，比较可行的解决方式是通过欧洲央行来买入各国国债。

　　意大利央行现任行长德拉吉即将于11月1日接替特里谢担任欧洲央行行长一职。Andrew Pease表示，“欧洲央行做决定的是行长和执行委员会。行长很快就会被一个意大利人取代，这个人在竞选时表现得像一个德国人，但他要记住自己是一个意大利人。”

　　欧洲对问题谈的多，做的少

　　《21世纪》：您认为欧债危机未来的前景可能会如何？

　　Andrew Pease：我最关心的是意大利国债的收益率，如果意大利发生问题，可能会引发另一轮欧债危机。意大利“太大而不能倒”，它是欧洲第三大经济体，债务问题对欧洲的影响非常大。

　　意大利现在负担着2万亿欧元的债务，占到GDP的120%，而且利率很高。目前的利率在6%左右，两个月前更高达6.5%，后来因为欧洲中央银行出手才有所下降。

　　如果未来意大利国债的利率上升，将导致更难偿还。很多欧洲银行持有意大利国债，所以意大利如果出现问题，其他欧洲银行的资本金会受到影响，进而影响到欧洲的经济。但如果意大利国债收益率下降，说明市场对意大利是有信心的。

　　《21世纪》：意大利出现危机的可能性有多大？什么时候欧洲才算安全？

　　Andrew Pease：意大利的问题要靠欧洲解决。但欧洲有一个传统，只有问题非常大的时候才会给出政策。

　　有三件事情令我们相信欧洲可以解决危机。第一是希腊是否可以实现受控的违约。第二是欧洲稳定基金的扩容。第三是欧洲中央银行采取一些激进型的措施来解决问题。欧洲对问题谈的多，做的少，实际能执行的和能做的总是有一些差距。

　　《21世纪》：解决欧债危机的可能方式是什么？

　　Andrew Pease：有两种方式来解决危机，一种是欧洲稳定基金，让大家来共同分享债务，第二种是通过欧洲央行来买入各国国债。但是否能够实现要看情况如何。

　　我认为第二种方案比较可行，因为第一种方法需要27个所有欧盟国家的批准，效率比较慢，只有第二种方法可以很快地行动，解决危机。

　　欧洲央行的作用非常重要。它最近提升了两次利率，但过去主要的精力放在控制通货膨胀上，现在应该更加专注于稳定市场情绪。欧洲中央银行可以只是印欧元，也可以在印欧元时，通过卖出别国债券的方式，将发行的欧元进行回收。

　　欧债危机局限在欧洲？

　　《21世纪》：欧债危机对中国有什么影响？

　　Andrew Pease：事情是两面的，对中国的好处是欧洲减少需求，从而降低了中国的通胀压力。不好的消息是中国的出口下降。危险在于是否会出现类似2008年的全球金融危机，目前来看，欧债危机会局限在欧洲，但这有很大的不确定性。

　　中国的债务包括中央政府的债务和地方政府的，总计负债率可能在50%-80%之间。很多观察家认为中国的债务是可以持续的。中国GDP每年12%-15%（名义GDP）的增速，显得债务不是那么严重。

　　中国的问题在于投资对GDP的贡献在44%-46%，而消费对GDP的贡献仅为30%左右，这是在任何其他国家没有的，这会影响到中国的金融稳定，中国的十二五规划也提到了转型，但要看如何落实。2012年不会出现中国经济的硬着陆。

　　《21世纪》：外部投资者如何看待在中国的投资？

　　Andrew Pease：很多投资者确定未来会增加在中国的投资。我们公司在中国的资产也会逐渐增加。不过我们看不清楚中国经济的周期，所以在几个条件明朗后才会考虑投资，第一是中国的通胀得到控制，第二是银行债务危机解决，第三是结束紧缩政策，第四是全球经济的复苏。