不破不立 绝地反击

　　

　　□中证期货 郭小琪

　　昨日A股连续第三个交易日上涨，上证综指和深证成指分别上涨0.74%和1.10%。市场在周一盘中创出新低后，受到内外利好消息的刺激，加上自身技术需求配合，出现了持续的反弹行情。尽管在欧央行问题上的争论和意大利政治动荡使该地区再次处于危险边缘等消息，使得隔夜美国三大股指大幅度回调，但26日国内市场并未受到利空消息的影响，反而延续了之前的反弹。

　　在23日的欧盟峰会上，欧元区领导人决定将加大对希腊债务的削减，并将削减程度提高到40%-60%。这一消息对于希腊债务危机的解决起到积极影响，在短期内可以缓解希腊日益严重的经济危机，缓和希腊目前国内矛盾。同时欧盟监管方以初步同意增加欧洲银行的核心资本率达到了9%。核心资本率的增加对于银行业的稳定发展起到积极意义，增强市场信心。

　　不过，德法两国领导人在解决欧债危机的关键问题上仍然存在巨大分歧，两国代表人表示对于欧债危机的最终解决方案将会在26日举行的欧盟首脑会议解决。此外，日本央行将在27日央行会议上就是否加大宽松政策作出讨论，美国推出新房贷救助计划以及QE3的高度预期，也对A股市场带来正面刺激。

　　国内方面，今年前三季度的GDP已公布，全年GDP有望超过9%，虽然经济增长略有回调，但属于正常范围。与此同时，当前通货膨胀也有所缓解，经济发展依然向好，股市基本面影响偏好。另外，管理层近期对于政策微调的举措和表态，也大大提振了市场情绪。

　　内外利好频传，使得26日A股市场再次延续了之前的反弹行情，上证综指已基本收复了自18日开始下跌的失地。目前沪深300整体市盈率为13.61倍，处于历史低位，这也在一定程度上支撑了市场的做多意愿。从近两个交易日的盘中板块表现来看，虽然银行、券商等金融板块表现一般，但是资源板块接过了反弹的火炬，同时，传媒、信息等板块表现强势，反映市场热点承接力度不错。

　　从技术面看，经过了持续三天的反弹，短期技术指标得到了修复，沪综指一举站上30日均线，多项指标和走势形态也呈现出多头趋势，反映市场目前具备了出现大级别反弹的条件。从成交量上看，持续三天反弹的成交量呈阶梯式上升，市场前期的悲观情绪得到了缓解，投资热情被迅速点燃。

　　股指期货也连续三日收得中阳线，量能配合良好，短期底部的迹象明显，但是否可以有效地持续还需要确认。短期来看，经过持续反弹，期指技术形态得到了修正，如果26日峰会就解决欧洲债务问题达成一致并提出有效的解决办法，那么市场会在短暂的调整后延续反弹行情。不过，由于全球经济放缓成为必然，所以只能把近期走势当作反弹对待，在操作上投资者谨慎参与反弹，逢低做多股指1111合约，压力位在2750点附近。一旦市场有效突破压力位并且外围市场转暖，则股指会走出一波大级别的反弹行情。操作上，建议逢低做多，底仓交易，严格控制止损，空头可大幅建仓或者平仓，密切关注欧债危机最新进展。