建银国际胡章宏：投资目光应放开

　　

　　【财新网】（记者 蒲俊）建银国际总裁胡章宏10月27日上午在2011中国投资年会·北京上表示，面对一级和二级市场PE值倒挂的现状，投资机构发现价值的目光可以再放开一些，将投资链条向Pre-IPO和PIPE并重转化。

　　“在倒挂之后可能会有一个调整的阶段，这时候要对已投资项目进行挖掘和整理，帮助企业实现价值增值。”

　　胡章宏介绍，建银国际在去年曾开会讨论针对境内外Post-IPO的商业机会。过去十多个月，建银国际在投后领域的投资比重上升了50%。目前，建银国际PIPE的回报比Pre-IPO高出5%，退出的数量和质量也好过IPO。

　　胡章宏认为，过去传统的投资方式中，不论是在创业板、主板还是海外上市，大多依靠规模效应，享受的是中国过去三十年经济高速增长的好处。但未来中国的经济发展将着重于结构调整，很多情况会有所变化。拥有自己的知识产权、广阔市场前景和良好管理团队的企业仍然具有投资价值。他甚至预言，未来五到十年，中国还有可能诞生新的国际大型企业。

　　人民币升值和结构调整等因素正在影响出口导向型企业。胡章宏认为，今年年末，很多外贸行业企业可能就会出现赤字。劳动力密集的低端制造业则会遭遇工资上升的影响。

　　国内人均GDP不断增长亦会带来新的投资机会，胡章宏认为，医疗健康和文化产业会成为未来一个主流的趋势。■