A股耍太极（右头条）

　　

　　本报记者 宋璇

　　从一日不如一日的涨幅来看，股指下调在所难免。

　　——股民

　　随着政策及流动性预期的改善，11月市场将出现较大力度的反弹走势。

　　——机构

　　4连阳，A股这样的走势让刚从前一周4连阴走过来的股民感到手足无措：是该进场“吃肉”，还是果断套现“跑路”？

　　昨日，沪深两市集体收获了本周的第四根阳线。上证综指收报2435.61点，上涨0.34%；深证成指收报10323.29点，小幅上涨0.07%。截至目前，沪深股指本周累计上涨5.11%、6.46%。其中，上证综指4个交易日以来的涨幅已经超过了上周的整体跌幅。

　　历史重演？

　　“A股这样的走势真的出乎意料。”股民林海强对《国际金融报》记者表示。昨日收盘后，记者赶到中投证券某营业部时，大部分股民都已经离开交易大厅，但仍有小部分股民在“不甘心”地讨论着，林海强就是其中之一。踏空这轮小反弹让他非常难受。

　　“上周连续下跌4天，周一反弹在意料之中。”林海强说，“周一大盘上涨2.3%，我果断套现，但没想到后面会连涨3天。”

　　作为踏空者，未来是否会追高？面对记者的问题，林海强沉默了。但他旁边的股民陆明则果断地对记者表示，“不会。”他的判断来自于历史经验。

　　本周A股4连阳的走势，与10月初汇金增持之后的反弹走势极为雷同。同样的探底回升、同样的4连阳、同样的2450点压力位，未来是否会重复4连阴？

　　陆明告诉记者，即便历史不会重演，出现连续暴跌，但从一日不如一日的涨幅来看，股指下调在所难免。

　　翻脸唱多

　　“大幅下跌重演的概率不大，因为管理层已经释放积极信号，这提振了市场信心。”昨日，杭州一家私募基金人士对记者表示，“另一方面，市场的赚钱效应开始出现，而这将吸引增量资金进入股市，两重作用力不会让股指持续单边下跌的走势。”

　　宏观政策微调成为不少机构“空翻多”的依据。国泰君安策略分析师时伟翔就表示，从9月份开始，政策明显放缓，已经处于明显的观察期，紧缩政策已经到头，长期以来压制市场上涨的因素将逐渐消除，市场将迎来久违的上涨。

　　广发证券的态度则更加明确，该机构认为，通胀趋势、房地产价格已出现拐点，政策微调预期升温。与此同时，随着三季报业绩披露完毕，业绩下调带来的系统性风险已经得到较彻底释放。随着政策及流动性预期的改善，资本市场存在估值修复的要求，11月市场将出现较大力度的反弹走势。

　　除了国内券商之外，外资投行也开始唱多。高盛近日发布报告称，受企业盈利低双位数增长及估值温和提升带动，预期沪深300指数明年底可升至3200点。

　　排雷周期

　　虽然利好消息越来越多，但有市场人士认为，在A股最大“定时炸弹”没有消除前，反弹走势仍然存在不确定性。所谓的“定时炸弹”就是新股发行。

　　数据显示，截至10月27日，今年以来首发公司数量达到了创纪录的243家，募集资金金额累计达2384.73亿元。接下来，A股还将迎来陕西煤业、中交股份等大盘股。

　　“行情好的时候，再多的新股投资者都不会介意，但行情不好，任何利空都会被放大。目前处于多空纠结事情，大盘股发行的消息依然偏空。”上述私募人士说，“除此之外，市场还有种观点认为，现在的反弹行情是在为大盘股上市造势。”

　　该人士认为，无论这种观点真实与否，只要有这种观点存在，反弹行情就难以持续。因此，投资者与其过度关心股指的变化，不如去研究哪些行情可能从现在的政策中获益。

　　瑞银证券策略分析师唐志刚就表示，中央要求信贷适度增长以扶持政府项目、新兴战略性产业、小型企业和保障房建设。银行将因此受益，因为其贷款额度可能会提高，且短期资产质量问题可能会减少。另外，建筑、设备、可选消费品和建筑材料等周期性板块也将受益。该机构建议，超配银行、保险、电信、航空、油气和房地产板块。