光大证券曾宪钊：捕捉主题性投资机会

　　

　　本周股指以五连阳高调反弹，继银行、地产等权重股大幅反弹稳定人心后，文化传媒、环保等主题投资品种大幅上涨激发了市场活跃度。从技术上看，股指已走出自2826点以来的下降通道，并挑战上轨线压力位，短期有抛压呈现，但仍属强势反弹特征。

　　从外围情况来看，欧盟峰会已经达成决议，决定债权人对希腊国债进行50%的减记，并要求银行在2012年6月底前将资本金比率提高到9%。我们认为，此举虽然不利于希腊的债务国，但短期内打消了债务危机进一步蔓延的痛楚。同时，美国GDP增长在三季度达到2.5%的年内最高值，德国的就业情况也在好转，经济数据与债务危机的强烈反差，将使得投资者重新审视欧美经济的复苏情况，欧债问题中最恐慌的时间已经过去，当没有出现预期中最差的情况后，投资者情绪变得相对积极。

　　近期流动性也呈现好转的格局。首先，近期政府高层对于流动性的表态，显示未来中小企业资金结构化宽松的概率正在加大，在温州事件有所扩大和中国进入新兴产业转型的关键时期，结构性微调有利于稳定经济发展。其次，近期资金利率较节前大幅回落，显示货币市场资金较9月份有所宽松；再次，近期猪肉大宗价格回落至每公斤21.85元，发改委也表示CPI将回落至5%以下，导致投资者预期货币政策的回旋空间有所放大。不过，在没有看到CPI和经济显著下行之前，货币大幅放松的概率仍然较小，我们倾向于短期流动性紧张程度缓解。

　　对于投资者来说，在目前货币政策小周期波动和经济拐点不显著的情况下，热点仍将围绕文化传媒、环保、券商、物联网、云计算等主题性投资机会。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2430－2600点

　　下周热点 物联网，云计算

　　下周焦点 三季报业绩

　　下周焦点 能否突破60日均线