日信证券吴煊：跨年度行情不再是奢望

　　

　　本周国内A股市场一改颓势，在逼近2300点后多方绝地反击，其后更是借助利好预期的不断升温，多方继续扩大战果，日K线最终收出罕见的五连阳。

　　我们关注到，本轮反弹绝不同于以往几次短暂脉冲，一方面，本周伴随指数的不断上行，量能渐次放大，并未像以往一样呈现出价量背离的态势；另一方面，本周市场的持续走强既不是单纯地依赖小盘股的涨升来吸引人气，也并不是通过拉抬权重股来刺激指数上涨，而是在周期性行业与防御型品种之间、传统行业和新兴产业之间、大盘股和小盘股之间进行有序切换，正是投资风格的多样化以及行业板块的轮番表现，才能使得市场信心得到持续恢复。正是基于此，我们对于本轮行情的级别有着相对乐观的判断，本轮行情无论是反弹高度还是持续性都会超过以往，如果后续利好预期能够逐步兑现，甚至是提前兑现，那么跨年度行情也将不再是奢望。

　　从影响市场走势的因素来看，国内经济政策的利好频吹是推动指数强势上攻的源动力。政府高层近期一系列表态被市场解读为利好。一方面，温总理表示要适时适度预调微调宏观政策，以促进实体经济发展，使得市场对政策在四季度转向宽松的预期大增；另一方面，住建部表示将以房产税改革取代限购政策，这亦被市场解读为对房地产的重大利好，并由此带动了地产、银行、能源、资源等权重题材股的联袂拉升。外围市场方面，欧盟已就欧洲债务危机达成一系列协议，市场预期欧洲债务危机开始走向缓和；美国公布第三季度GDP增长初值为2.5%，打消了市场对美国经济二次探底的担忧，对市场信心的提升也起到相当作用。

　　展望后市，由于本周国内政策面的积极变化，配合之前财政政策的针对性转向，我们认为之前对于十一月中旬前后将是重要的政策窗口的判断极有可能就此实现。尽管货币政策整体宽松仍是奢望，但从财政政策的结构性转向来看，未来货币政策也将以局部或定向宽松为主要特征，加之市场长期低迷导致人心思涨，因此在近期将有望出现资金加速流入的局面，从而推动指数进一步拓展上升空间。但由于本周各行业板块已轮番上涨，而沪指2500点的整数压力和60日均线即将重叠，短期震荡将在所难免，建议控制追高风险，对于近期涨幅相对较小的强势品种如新材料、券商等进行重点关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2430－2600点

　　下周热点 金融股，新材料概念股

　　下周焦点 货币政策