千亿元存款流向之谜：主要流入高息民间借贷市场

　　乔加伟

　　银行业负债管理三季度压力陡升。

　　根据16家上市银行的三季度报，截至9月30日，A股16家上市银行，存款总额为54.8万亿元，环比二季度末大幅减少了952.65亿元。其中，存款环比二季度末减少的银行有10家，包括建行、中行、农行、招行、南京银行、华夏银行、宁波银行、中信银行、民生银行、深发展。

　　“此前公布的数据显示M1、M2增速放缓，尤其是M2增速进一步下降至13%，已经能表明银行揽存压力加大。至于流失的存款去向，目前估测是流入了民间借贷。”国信证券银行业首席分析师邱志承对记者称。

　　但在某上市银行南通分行一位副行长看来，三季度存款下降效应被夸大了。“9月末存款的数据下降是和半年末数据进行的比较，而6月底的存款数据有‘虚增’的成分，包括保证金存款等资产拉动的存款，以及一些短期的冲时点存款较多，而三季度末这部分数据是降下来了。”

　　真相究竟如何？

　　10家银行存款萎缩

　　“其实每个月、每年央行都会有新的新增贷款，这些贷款理应衍生出新增存款，因此存款每个月肯定要比上个月增长的，只是因为冲时点的原因，使得数据扭曲了。”他称。

　　然而邱志承认为，单纯从时点数据的扭曲来看3季度末存款的下降并不准确。“7月末，银行的存款数据较6月大幅降低，可以说是时点的原因。但是9月末银行存款也会冲高。”他认为，实际的负利率所引发的金融脱媒才是主因。

　　“负利率环境也在加重银行的吸存压力，目前估测存款脱离银行后，主要流入高息的民间借贷市场。”邱志承称，“流入民间借贷等领域的资金派生存款的能力会下降，导致存款增长缓慢。”

　　据记者统计，环比二季度末，三季度末银行存款下降的银行总计10家，其中，南京银行、建行、华夏银行环比降幅较大，华夏银行和南京银行存款环比6月末存款余额降幅均超过了3%；建设银行存款环比则下降1.6%，为五大行存款流失最高。

　　“目前来看，存款下降主要是活期存款的下降，不仅南京银行，其他银行也类似。原因是目前信贷紧张，一些企业在归还银行存量贷款后，流动性资金较少，因此在银行的短期存款也减少了。”南京银行董秘汤哲新对记者称。

　　另外，他称，目前趋紧的货币政策使得资金总量是下降的，因此银行贷款派生存款也在减少。

　　但上述副行长认为，活期存款的减少并不全是企业流动资金紧张所致，也是“时点考核”造成的。“为了提高6月末时点的存款数，银行不惜高成本吸纳短期存款。而在9月末，冲时点压力没6月那么大，因此这部分活期存款减少了。”

　　从央行公布的数据看，在今年6月份银行冲储时点效应过后，7月份人民币存款大幅减少6687亿元。央行9月发文要求商业银行保持国庆长假期间存款、贷款平稳， 9月30日的存款余额与10月8日的存款余额不能相差超过5‰，客观上抑制了银行冲三季末存款的冲动。

　　另外该副行长透露，通过资产拉动的存款也在下降，这部分存款主要是通过银行承兑汇票等带动的保证金存款。“9月的缴存新政、票据贴现利率屡创新高造成的承兑汇票业务大幅下降，直接导致单位保证金的下滑”。

　　根据央行数据，9月末，全国金融机构单位存款中的保证金存款为46279亿元，环比8月大幅下降1000亿元左右。

　　10月仍不乐观

　　据南京银行董秘汤哲新介绍，从10月份来看，银行的存款情况仍不容乐观，“存款下降的趋势还在继续，存款仍难拉”。

　　一些业内人士分析，目前我国的外汇储备在降低，外汇占款环比大幅下降，也在一定程度上造成结汇的减少，外汇占款来源被部分切断。

　　“存款流失给银行业绩带来的中长期压力不小。存款流失限制了银行贷款规模的增长，虽银行业绩今年仍有息差提升因素进行以价补量，但长期并不可持续。”邱志承称。

　　中金公司最新研究报告称，从三季度报看，银行负债管理压力加大，收入增长拐点初现，银行业基本面开始走弱。

　　“促存款回流是未来货币政策的重点。”长江证券(微博)认为，信贷紧缩、实际负利率、短期理财产品发行受限造成了存款流失，因此未来政策对于表外资产的限制可能加强，严格管理理财产品发行，促使资金回流，实际负利率的缓解也将增强存款吸引力。

　　邱认为，尽管存款的负债管理难度加大，但被期冀能有效挽回存款的实际负利率缓解，银行其实并不欢迎，“银行要保护息差，不愿意看到负债成本的大幅上升”。

　　“目前存款减少就是国家宏观调控政策客观造成的现象，是紧缩起作用的必然表现。”汤哲新称。考虑到贷款派生存款机制的重启，存款的增长解决也许要等下一个货币周期，信贷额度松动或者存准率下调，从而带来银行资金宽松，存款效应增加。