十月IPO回“原点” 两家“巨无霸”年内挂牌存疑

　　

　　中国经济网编者按：回顾10月的新股发行，仅有10家公司在A股实现上市，融资212.3亿元。其中中信证券、中国水电两只大盘股联手吸金242.9亿元，10月IPO规模已跌至2009年7月A股IPO重启时的水平。三季度首发通过的陕煤股份(计划融资172亿)和中交股份(计划融资200亿)曾令投资者信心重挫，然而随着证监会领导的变动，两只大盘股的发行步伐被迫暂缓，预计今年无法完成发行上市进程。

　　

　　(图片来源：新快报)

　　管理层变动 大盘股上市进程暂停

　　8月25日，陕煤股份首发A股招股书在中国证监会网站预披露，成功过会之后，陕煤股份成为紧随中国神华(601088)和中煤能源(601898)之后的国内煤炭产量第三大上市煤企。陕煤股份本次拟发行不超过20亿股A股股票，计划募集资金约172亿元，主要用于煤矿及配套设施建设、资源储备及补充公司营运资金三个方面。也就是说，如果公司能按照计划成功募集资金的话，将刷新中国水电135亿元的年内IPO融资记录。

　　“年内IPO融资额第一”的头衔今年不一定归于陕煤股份。在9月23日，中交股份也披露了自己的招股说明书，尽管在IPO的同时还包括吸收合并路桥建设(600263)，但中交股份仍计划募集200亿元资金。其招股说明书申报稿显示，中交股份本次拟发行不超过35亿股，发行后总股本不超过183.25亿股，其募资投向主要为购置设备、投资建设交通基础设施的BOT项目及偿还银行贷款。

　　但时间已过去一个多月，两只大盘股仍未进入招股程序。按市场预计，较中国水电(601669)晚1个月过会的陕煤股份，应该在中国水电发行完毕且打新被冻结的资金解冻之后，便开启IPO窗口。而11月已至，期待中的发行批文却迟迟未至。

　　据《21世纪经济报道》援引接近监管层的知情人士透露，延期审批的原因并非是因为之前大盘频发而遭市场非议，也不是受到大盘指数连创新低影响，主要是近期监管层方面按例数年一次的人事换届变动。

　　10月29日，备受关注的中国银监会、中国证监会、中国保监会同时宣布“换帅”，尚福林任银监会主席、党委书记，郭树清任证监会主席、党委书记，项俊波任中国保监会主席、党委书记。

　　上述知情人士表示，“新任领导正处于工作交接阶段，大盘股与目前发行的小盘股对于市场的意义不可同日而语，加之市场走势不容乐观，签字发行更需要谨慎对待，否则一旦出了问题，责任谁负？”

　　但监管层人事变动后，两家大盘股能否年内完成挂牌上市将打一个问号。按照大盘股发行节奏来看，在拿到证监会批文后，公司立即启动招股程序，从刊发招股说明书到发行结果公布，需要十个工作日左右，正式挂牌还需要五个工作日。

　　假设11月上旬陕煤股份获得发行批文，预计在11月底12月初可以挂牌上市。而比陕煤股份晚过会一个月的中交股份，必须在陕煤股份挂牌上市后马上启动招股程序，才能完成年内上市的目标。

　　汇金护航中国水电 “后来者”谁更受呵护

　　汇金公司增持银行股、机构力挺中国水电，再到陕煤股份、中交股份的“过”而不发，管理层力求降低融资潮影响的动机非常明显。那么这两只股票谁将得到更多的“呵护”？

　　从管理层维稳的角度出发，融资额较大的企业更需要二级市场保持相对稳定，计划融资200亿的中交股份更可能受到管理层的“保驾护航”。

　　而谁能完成这个任务呢？汇金公司在10月增持银行股时承诺，拟在未来12个月内(自增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持四大行股份，因此汇金公司很可能成为未来一段时间内蓝筹股维稳的主力，也是市场信心的“基石”。

　　10月IPO规模跌至重启时水平

　　10月境内外资本市场继续低迷，仅14家中国企业在全球各资本市场实现上市。二级市场的不断探底、中国水电巨型IPO以及证监会领导变动，都令A股IPO节奏持续放缓，海外上市势头依然难企，多家中国企业推迟IPO计划。

　　14家企业总计融资322.2亿元，其中A股上市10家公司，融资212.3亿元，港股上市4家公司，融资109.8亿元(134.7亿港元)。中信证券、中国水电两宗大型IPO联手吸金242.9亿元，剩余12家企业合计融资不足80亿元。数据显示，中国企业上市所面临的资本市场环境仍处于冷却过程中，本月的中国企业IPO规模已跌至2009年7月A股IPO重启时的水平。

　　而在估值方面，境内资本市场除去中国水电的135亿元，其余上市企业融资规模均不大，其平均单笔融资金额仅为8.6亿元，环比下降1.0%。A股发行市盈率降至34.4倍，降幅17.8%，这也使得10月A股未出现个股上市当日破发的现象。

　　大同证券投资顾问付永翀指出，虽然IPO规模在10月份创新低，但年内IPO规模依旧较大，包括等待上市的陕煤股份、中交股份等。市场未来还面临着比较大的资金面压力。“目前市场有预期未来的IPO速度可能出现放缓，但是我们认为即使放缓，也会比较有限。因此，仅从IPO的角度来看，我们认为未来市场依旧具备一定的资金供给压力，这也将是压制市场的主要阻力之一。”

　　预披露浏览：

　　中国交通建设股份有限公司首次公开发行A股股票招股说明书(申报稿)

　　陕西煤业股份有限公司首发招股说明书(申报稿)

　　市场推测：

　　一众“国家队”加快进场实为巨型IPO铺路？

　　IPO发行减缓是市场出现底部重要标志之一

　　大盘IPO仍密集放行市场延续探底之旅

　　（责任编辑：关婧）