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黄金市场有助于经济“软着陆”

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-02 08:47 来源: 新华08网

  

  ■天津贵金属交易所 任亚敏

  经济发展,大家都想起飞,谁都不想着陆。但是只要起飞,就会着陆,这是客观规律。股市是经济的晴雨表,有涨就会有跌,铁律,不以人的意志转移。

  既然着陆不可避免,我们就希望能以”好“一点的方式着陆。于是就有了”软着陆“和”硬着陆“的区别。

  如同股市一样,国民经济的运行是一个动态的过程,经济增长率的运动轨迹不是一条直线,而是上下波动,形成扩张与回落相交替的一条曲线。国民经济的扩张,在部门之间、地区之间、企业之间具有连锁扩散效应,在投资与生产之间具有累积放大效应。当国民经济的运行经过一段扩张之后,经济增长率就会回落,称为”着陆“。”软着陆“是指平稳回落,”硬着陆“是指快速回落。”硬着陆“会破坏经济增长,导致连锁反应,引发群体事件,有很大的破坏性。所以大家都在试图避免”硬着陆“。

  大到国家,小到企业,都可能会”硬着陆“。人们常把避免”硬着陆“的希望寄托在”有前瞻性的决策“上。所谓前瞻性,就是通过预测未来经济的走势,从而提前调整国家或者企业的投资策略,达到避免”硬着陆“的目的。问题是,前瞻性地预测经济环境,如同前瞻性地预测股票走势一样,无论从理论上还是在实践中,都是一个非常具有挑战性的工作。出现失误和误判的可能性不低于50%。想更好地解决经济”硬着陆“问题,还需要从制度上创新。

  国家、企业经济,从金融学角度来看,其实就是一个投资组合。根据现代投资理论,投资品种单一的投资组合,必然会产生大起大落。要想一个投资组合可以稳定持久地盈利,必须坚持多元化投资。上升时固然不比单一组合快,下跌时也比单一组合慢。这样的行为恰符合”软着陆“的特点,正是我们需要的。

  想彻底解决”硬着陆“问题,必须给实体经济的剩余价值提供多元化的投资渠道和品种。黄金作为与货币相关性小,同时又具备货币的储藏手段和世界货币两个功能的投资品种,可以作为企业剩余价值投资多元化的第一个试点。根据现代投资理论,按照一定比例将相关度低的投资品种组成投资组合,在同样的风险下,其整体回报会高一些;在同样的回报下,风险会小一些。

  2008年金融危机之前,如果企业的剩余价值里的10%投资到黄金的话,即便考虑到近来高通胀的因素,该企业的剩余价值也不会贬值(因为黄金同期上涨近100%)。与纯投资货币相比,其为实体经济保存力量、输血造血功能更加完善。

  如果认为2008年以来世界经济及很多企业”硬着陆“了的话,将黄金作为储备资产组合的一个品种的企业就可以认为是”软着陆“。若黄金作为投资组合的一部分,经济”软着陆“可期。制度与结构使然,不用人为干预。

  (CIS)

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