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铁道部陷缺钱泥潭 将获2000亿融资款未开工先还债

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-02 10:47 来源: 中国经营网

  铁道部获2000亿元融资支持的“传言”终于落实,而首笔清偿款项已经分批打向各个企业,机车巨头。

  铁道部陷缺钱泥潭将获2000亿融资款未开工先还债

  【中国经营网综合报道】据媒体报道,铁道部获2000亿元融资支持的“传言”终于落实,而首笔清偿款项已经分批打向各个企业,机车巨头——中国南车和中国北车共确认到账逾百亿元。

  铁道部将获2000亿融资

  据新京报消息,铁道部近期将获得超过2000亿元的融资支持,确保其资金偿付和重点项目的推进,以及配套项目的优化完善。饱受资金困扰的铁路资金紧张情况在政府的支持下将大大缓解。

  今年7月温州动车事故发生后,中国铁路建设面临调整,不少线路遭遇缓建停建。专家认为,尽管前期中国铁路融资一度出现紧张状况,但当前支持铁路建设的金融市场仍相对开放、宽松,随着相关政策的陆续出台,金融部门对中国铁路建设的支持力度还将延续。

  “铁路建设作为国家重要的投资项目,不仅能够满足公众对于现代交通体系的需求,也牵涉为数众多的农民工就业、供货商发展等问题。大面积、长时间的缓建、停建不是正常的现象,亟须得到改善。”发改委综合运输研究所研究员罗仁坚指出。

  有迹象表明,进入10月份以来,铁路“融资饥渴”已有所缓和。10月12日,铁道部今年第一期200亿元中国铁路建设债券正式公开发行。在先后出台“铁路建设债券利息收入企业所得税减半征收”、“明确铁路建设债券为政府支持债券”等政策作用下,市场对铁道部债券信心和认可度大幅上升,10月26日铁道部第二期200亿铁路建设债券发行认购倍数达近17倍。

  两千亿融资如何实现?

  铁道部此次将获得超过2000亿元融资的消息已经确凿,不过,对于此笔巨额融资的来源以及究竟以何种形式下发的疑问,尚没有得到任何官方说法。有分析称,此笔融资可能通过银行贷款和财政拨款形式下发。

  此前的资料显示,铁道部的融资在经过甬温线动车事故后的低迷时期之后,现已获得了“政府支持”。

  8月8日,铁道部发行了甬温线动车事故后首只债券,90天期超短期融资券,招标结果显示,该期超短融发行利率达到5.55%,较铁道部2月份发行的同期限超短融利率高出163个基点,这意味着铁道部融资成本急剧上升,此番发行200亿元超短融,要比2月份多付超过8000万元利息。而由于担心投资者不买账,原定于9月26日发行的200亿债券两度推迟。

  在安全检查和融资吃紧的双重压力下,我国铁路投资快速下滑。不少线路推迟建设。

  这一状况在10月10日发生了变化。当天,财政部、国税总局下发通知,对铁路建设债券取得的利息收入,减半征收企业所得税,力挺铁道债券。10月12日,国家发改委下发文件,中国铁路建设债券正式成为政府支持债券,这是铁道部债券首获“政府支持”。

  有了国家信用做“背书”,效果立竿见影。铁道部10月12日发行的200亿铁路建设债券,认购活跃,而税收优惠政策助其降低十几亿融资成本。10月26日发行的第二期铁路建设债券,其中7年期品种的中标利率为4.93%,认购倍数高达16.8倍。

  按照计划,年内还将有3期铁道债会展开招标,每期200亿元的额度。

  33家高铁上市公司或受益

  据证券日报消息,铁道部发2000亿元债券对33家高铁上市公司来说是个消息,据统计,截止8月31日中报披露完毕,33家与高铁相关的上市公司,应收账款合计到达2261亿元,较2010年底增加了411亿元,而“经营活动所产生的现金流净额”则合计为-477.7亿元,2010年上半年,这一数字为 -183.2亿元。

  也就是说,2000亿再算上已发200亿债券,和今年8月31日高铁企业应收账款2261亿相比,还略差61亿,而33家高铁企业中,铁道部毫无例外地成为其第一大客户,此外前五大客户中也多为铁路系统。41234>>

  铁道部获2000亿元融资支持的“传言”终于落实,而首笔清偿款项已经分批打向各个企业,机车巨头。

  根据铁道部规划,2011-2012年,中国铁路大规模建设仍处于高峰期,其中2011年我国铁路建设总投资将达7455亿元。截至今年上半年,铁道部总负债达到20907亿元,资产负债率为58.53%,在此之前,2008年末、2009年末、2010年末总负债分别达到8684亿元、13034亿元、18918亿元,资产负债率分别为46.81%、53.06%、57.44%。

  南车、北车拿到铁道部105亿欠款

  刚刚获得巨额资金的铁道部已经启动了迟滞货款的支付工作,中国南车、中国北车双双收到“大礼包”,获得来自铁道部的首批105亿还款。

  昨日,中国南车宣布,获得铁道部近60亿元的应收销售货品款,将对改善公司财务状况产生积极影响,预计到今年11-12月将有望收回铁道部大部分应付货款。

  中国南车有关人士称,铁路装备制造企业的经营结算有其固有特点,四季度付款较集中,这已形成多年惯例。加上最近高层也在积极协调银行和铁路的贷款和融资。在此背景下,铁道部针对中国南车的欠付款项,预计在11月到12月间,会加快偿付。此外,有消息称,铁道部同时也向中国北车支付了45亿应付账款。这两笔共计105亿的巨额还款,对于今年资金链紧绷的中国南车、中国北车来说无异于雪中送炭。

  中国南车前3季财报显示,公司的应收账款比年初增长239.14亿元,增幅为213.91%,远高于同期营业收入的增长幅度35.57%。对于应收账款的大幅增长,中国南车在三季报中表示,主要由于本期应收账款随销售收入增加自然增长,以及主要客户迟滞支付货款所致。

  中国北车公布的三季报情况与其竞争对手类似。公司前三季度净利润21.93亿元,较去年同期增加近8亿元。而应收账款却比年初增加了137亿元,增幅达126.2%,公司经营活动的现金净流量也为净流出101.76亿元,净流出量比上年同期增加84.5亿元。

  据了解,中国南车、中国北车的最主要客户均为铁道部及下属铁路局,“主要客户迟滞支付货款,主要就是指两家公司的最大客户铁道部。”曾有铁路行业人士表示,在动车、客车等铁路用车上,铁道部是唯一的买家,因此在还款速度上也同样占据决定地位。

  “两车”应收款额仍较大

  根据南北车三季度报告,截至9月31日,南北车合计应收账款总额近600亿元,而这些主要是铁道部应付的。

  其中,到三季度末,中国南车应收账款351亿元,比年初增加239亿,增约214%;其中三季度应收账款增加近85亿元。主要是应收账款随销售收入增加自然增长,以及主要客户迟滞支付货款所致。

  中国北车三季度末应收账款245亿元,比年初增加137亿,增幅126%,其中,三季度应收账款增加70亿。原因也是期内经营规模扩大、业务量上升、营业收入快速增长带来应收账款相应增长;以及主要客户迟滞支付货款所致。

  尽管应收账款金额较大,但南北车纷纷表示,相信铁道部会最大限度给付所欠货款,今年11-12月有望收回铁道部大部分应付货款。昨天,南北车股价均上涨,收盘时中国南车涨1.46%,报价5.56元/股;中国北车涨0.57%,报5.25元/股。

  据了解,铁道部的融资环境正在好转,资金紧张状况开始好转。据悉,之前有银行提高了铁道部贷款门槛、7月铁道部的短期融资券发行出现流标。不过,国家近期出台了“铁路建设债券利息收入企业所得税减半征收”“明确铁路建设债券为政府支持债券”等政策。

  南北车或再收3百亿账款

  据21世纪网消息,铁道部近期将获得超过2000亿元的融资支持,随着铁道部融资环境逐渐宽松,铁道部加快向铁路运营商还款。据悉,中国南车和中国北车近日已收到铁道部首批还款逾百亿元。上述两家公司相关负责人表示,预计到今年11-12月有望收回铁道部大部分应付货款。以铁道部的欠款计算,中国南车和中国北车年内还有望收到约300亿的账款。

  铁路三角债问题或将加剧4<<1234>>

  铁道部获2000亿元融资支持的“传言”终于落实,而首笔清偿款项已经分批打向各个企业,机车巨头。

  据中国证券报消息,总额为200亿元人民币的铁道部第二期铁路建设债券10月26日顺利发行,对铁道部来说,终于可以大大松一口气了。

  造成全国1万公里以上铁路停工的资金问题暂时得以缓解,对已经普遍停工的铁路建设来说不无裨益。不过,让铁道部始料未及的是,募集到的资金并没有顺利地投入到已停工项目的复工建设中。对铁路公司来说,铁道部下拨的款项已经成为新的压力。

  “上游供货商带队来谈判,认为既然已经有偿还能力,应该先把拖欠的货款结清。”一位客运专线公司工作人员这样说。

  由于铁路资金问题不断恶化,上游供货厂商和下游施工单位已经对铁道部失去信心。对于下发到铁路公司手里的钱,铁道部催着用出去,尽快完工国家重点铁路建设;而铁路上游的企业则认为,既然已经有钱了,则应该先还货款。

  调查发现,铁路建设陆续恢复,但隐藏在铁路公司背后的三角债问题或将加剧。

  “下拨的几十亿,还没还完债,就已经没了。”在一家铁路客运专线公司上班的李霆抱怨道。

  李霆所在的客运专线公司几天前终于复工了。铁道部10月12日发行的200亿第一期铁路建设债券,专项用于铁路建设,李霆所在的客专公司主管的铁路正是重点项目之一。坐办公室的李霆,自从铁路停工,承建方撤出施工现场后,除了偶尔接几个讨债电话,已经有很长时间没有和外面的公司接触。

  “我们主要负责沟通协调。”由于没有需要沟通协调的事,李霆和同事们很长一段时间处于无所事事的状态。

  这和去年忙碌的景象截然不同。就在去年,这条客运专线全线抢建,以快速和更快的速度为荣。在停工前,这条客运专线仅仅差几公里就能完成全线铺轨。

  由于接近完工,加上是全国重点铁路线路,铁道部将其列为加快建设的重点。在第一期铁路建设债券成功发行后,数十亿资金随即划拨到该铁路公司。

  不过,李霆和铁道部都没想到的是,这笔下拨的建设资金,竟然带来了无尽的压力。

  “公司门口总守着人。从只是传言还没有钱开始,要账的就一波接一波。”最多的时候,办公室里几乎没闲过。“钱没到账的时候很好处理,实话实说就行了,确实是没钱。”可是当钱划拨下来,李霆和他的同事们顿时不知如何是好。

  伴随着钱一起下来的,是铁道部要求加快建设的命令。这条原计划今年底开通的铁路,由于资金紧张,仅剩几公里也无法按时完工,收尾工程的建设步伐不得不放缓,而全线联调联试的时间也已确定推迟到明年进行。李霆们心里很清楚,明年开通是必须的,必须要充分利用这次的拨款,因为同一条铁路短期内两次划拨钱款的希望非常渺茫。

  这样的想法和“债主们”不谋而合,所以他们也加大了追款的力度。

  一位高铁配件供应商称,温州动车事故后,铁道部几乎没有正常支付过订单款项。由于没有新订单,公司停工了数月之久。

  尽管市场对于复工充满希望,但对于供应商来说,资金能否回笼还是第一位的,甚至超过是否有新订单。

  “我们现在很缺现金,各个在建的、待建的项目,都需要现金支持。”中国南车一位内部人士坦言。

  据了解,截至2011年6月底,中国南车“经营活动所产生的净现金流量”为-76.97亿元。中国南车半年报显示,公司今年上半年的应收账款大幅增加,高达266.26亿元,比去年底增加了138.17%,同期增加了60.8%。“绝大部分是铁道部的欠款。铁道部由于自身问题,原先应该付给我们的账款,迟迟没有到位。”有南车内部人士透露。

  按照铁道部的付款规律,四季度集中结账。“到时候钱够不够用,谁也说不好。”李霆说。

  出现尴尬情况的不仅是这一条铁路。

  10月12日,本报报道过停工的津保铁路复工,在天津西站以西的罗浮路上,从市政下穿京沪高铁罗浮路铁路框构桥的浇筑施工正式完成。至此,两处下穿铁路框构桥主体工程全部完工。不过,据了解,开工建设并完成主体工程的这两条铁路框架全部由天津市投资,津保铁路公司出资的保定段暂无复工消息。4<<1234>>

  铁道部获2000亿元融资支持的“传言”终于落实,而首笔清偿款项已经分批打向各个企业,机车巨头。

  “在以前,铁路局和铁路上游供应商合作,资金一般默认三个月或半年一结,没有任何问题。现在,供应商一开始就会约定一个尽快还款的时间。”成都铁路局一位人士表示。不仅如此,一些已经有债务纠纷的公司甚至专门派人到铁路局门口蹲守要债。

  铁路拖欠农民工工资问题不断爆出。有媒体评论,对高铁项目的施工方中铁集团来说,“维稳”成了各局当前的首要任务。上述中铁高层说,目前尽量是拖欠供应商的货款,以保障民工工资。

  “铁道部此前要求铁路公司和铁路局自行融资,相当于对外宣布不再经济支援,给铁路局带来很大压力。在供货商眼里,现在铁路局盈利能力很弱,完全不能和以前相比。”上述成都局人士表示。

  事实上,即使不支援铁路局和铁路公司,铁道部自身压力也非常大。今年以来,铁道部已在债券市场发行的超短融券、短融券、中票累计金额达1800亿,其中有400亿铁路建设债券为10月所发。

  “财政部和发改委出手相救,正是挽回市场信心的一种手段。”发改委综合运输研究所研究员刘斌表示。这些政策出台后,令一度出现流标困境的铁道债发行重新变得抢手。而铁道部融资渠道的畅通和融资成本的降低,将为陷入困境的铁路建设注入强心剂。

  不过,这样的信心并没有从根本上解决铁道部的资金问题。

  据了解,今年上半年,中国中铁的应收账款余额为907亿元,其中铁路业务应收账款309亿元。中国中铁指出,由于项目业主普遍资金紧张,特别是铁路项目业主建设资金不到位,无法按合同及时支付工程进度款及正常的验工计价款。

  中铁建设过程中,采购的建筑材料和使用的建筑机械,也大多是先使用后付款,铁道部的资金压力由此转移到上下游企业。

  铁道部8月公布的上半年财报显示,截止到2011年一季度末,铁道部总负债19836亿元,资产负债率为58.24%。2010年全年,仅还本付息一项,铁道部就需要支出1501亿元,比2009年的732.6亿元翻了一番。今后两三年,铁道部的还债压力还将以类似的速度继续攀升,在建项目也将面临更严重的资金问题。

  谨防“烂尾铁路”

  资金问题带来的停工,让某些问题重重的高铁成了难以收拾的“烂尾路”。

  中华铁道网在今年8月份对23个铁路建设公司进行了调查,调查显示,今年铁路工程建设仅有三成正常施工,处于停工、半停工和进展缓慢的占到70%。

  据了解,从今年3月开始,铁路建设资金越来越紧,一般工程的资金到位率只有30%至40%。一些工程无法正常运转,为控制风险,不得不让员工撤出施工地,放长假。很多施工方的状态是,有钱就建设,没钱就休息。

  据媒体报道,广东三条跨省高铁厦深、南广、贵广高铁或停工或缓建,铁道部拖欠铁路建设单位逾千亿工程款,多家银行因银根紧缩而拒绝贷款。

  而据中国工程院院士王梦恕介绍,目前国内已停工的铁路建设项目超过1万公里。

  据了解,高层正在积极协调银行和铁道部之间的贷款和融资。一位接近铁道部的消息人士透露,目前国务院牵头,已经多次召开会议,协调银行、银监会等有关部门解决困扰铁道部的资金短缺难题。此前坊间盛传政府将出面为铁道部解决2000亿的资金以解决铁道部目前的资金短缺问题,已有初步的眉目,这2000亿资金,其中1500亿将由发改委帮助协调银行贷款,另500亿资金由铁道部自筹。

  地方政府也不得不为修建到一半的“烂尾路”想办法。

  《河北省综合交通体系建设“十二五”规划的通知》提出,要探索交通运输新型投融资模式,推进铁路、高速公路市场化融资,采用业主招标、BOT、转让经营权、证券和上市等融资方式筹措建设资金,并鼓励社会资本参与经营性或具有盈利能力的交通基础设施建设,增强直接投资和与国内外大公司合作的能力。(编辑:海绵)4<<1234

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