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机构十月积极“打新” 估值看空行动做多

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-03 05:00 来源: 21世纪经济报道

  浦阳江

  开能环保(300272.SZ)上市首日的表现,创下了一个不大不小的奇迹。

  在以24元开盘之后,开能环保最终收于25.10元,较发行价大涨118.26%。

  然而奇怪的是,这一走势并不出乎机构研究员的意料。

  “开能环保大涨意料之中,机构积极参与的新股,目前很容易出现爆炒行情。”上海一位关注新股市场的券商研究员称。

  此前,机构参与开能环保网下询价的热情颇高,共有50家询价机构的110家配售对象对其进行了初步询价,最终多达45家配售对象提供了高于其发行价11.5元的有效报价。

  但记者发现,尽管机构手里积极做多新股,但口里仍不乏看空声音。

  东北证券给予开能环保的合理估值区间为9.54元-11.88元;而方正证券、安信证券、海通证券、渤海证券、招商证券也仅仅给出了10.5元-14.76元之间的估值。

  值得一提的是,开能环保的保荐机构(主承销)长江证券反而给予了相对较高的估值,即12.04元-14.62元,但面对其首日收盘价25.10元仍是遥不可及。

  记者亦发现,10月份以来,13只新股无一首日破发的情况下,诸多券商研究报告给予新股的估值区间反而变得较为保守,甚至出现了犹如渤海证券明显的“做多看空”的局面。

  机构积极参与新股

  新股的涨幅与机构的参与热度紧密相关

  11月2日,开能环保首日大涨118.26%,在10月份以来上市的新股中,涨幅仅次于金磊股份(002624.SZ)。而于10月26日挂牌创业板的和佳股份(300273.SZ),则以61.15%的首日涨幅排第三。

  10月份以来新股出现暴涨行情,机构热捧或是主要原因。

  11月2日上市的三只新股,开能环保、梅安森(300275.SZ)、阳光电源(300274.SZ)涨幅分别为118.26%、54.04%和13.84%;但记者发现,上述三新股的涨幅与机构的参与热度紧密相关。

  比如梅安森仅有48家询价机构的73家配售对象提供初步报价,而最终35家配售对象入围有效报价范围。

  而阳光电源更遭冷遇,仅有35家询价对象中的52家配售对象参与,入围的亦仅有17家配售对象。

  另一个例子也能说明问题。和佳股份和金磊股份在网下配售是均受到机构追捧,分别有112家和84家配售对象参与初步询价。

  此外,10月份以来,机构还参与了二级市场上对新股的炒作。

  永大集团(002622.SZ)在10月24日和10月31日各有一机构席买进264.10万元和196.24万元。此外,首日涨幅仅为3.39%的恒立油缸(601100.SH)亦受机构积极追捧,10月28日上市以来累计有8个机构席位大肆买入,买入金额合计25282.84万元。相应的,恒立油缸股价亦是水涨船高。

  值得一提还有中国水电(601699.SH),自10月18日上市交易以来,交易龙虎榜中合计有10次机构专用席位

  买入,仅有一个机构专用席位卖出。

  不过,开能环保的暴涨明显更像是游资所为。据当天收盘之后的机构龙虎榜显示,买入金额和卖出金额前五名均为营业部。其中在卖出榜第二名,是著名游资、私募聚集地——国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部。

  唱空做多

  渤海证券更将“一手唱空一手做多”发挥得淋漓尽致。

  然而,尽管积极参与询价和二级市场买卖,但在估值上机构却保守为上。

  除了开能环保之外,首日大涨的金磊股份发行价为11.2元,保荐机构(主承销商)国信证券给予14.34元-16.83元估值区间,海通证券、中信证券、安信证券、东北证券给予的估值区间上下限均低于这一估值。但截至11月2日,金磊股份二级市场的股价已经达到25.66元。

  而和佳股份发行价20元,民生证券、国都证券给予的估值区间上限分别仅为20元和19.8元。而截至11月2日,和佳股份收于38.51元。

  甚至还有大批券商直接将某只新股的目标估值调降到低于发行价。如华宝证券、东莞证券等券商,给予恒立油缸估值上限低于新股发行价23元;而安信证券、海通证券、华泰证券的给予其估值区间下限亦不及发行价。

  前赴更有后继。

  渤海证券更将“一手唱空一手做多”发挥的淋漓尽致。

  渤海证券自营账户对开能环保提供的初步询价为14元,该价格为开能环保110家提供报价的配售对象中第二高。

  但渤海证券10月18日的研究报告显示,建议询价区间仅仅为10.08元-12.16元。

  然而,很难说目前机构对于新股的保守估值是错误的。因为目前新股的爆炒,受益于A股的连续上扬。

  对于目前新股回暖行情,深圳一位私募投资经理谨慎表示:“目前出现大涨的新股估值整体偏高,风险偏大,但可以对成长性好、基本面不错的行业细分龙头继续关注。”

  另有机构分析人士指出:“创业板各新股近期普遍涨的不错,远远高于我们当初估值区间,但新股很快变成次新股,已经被爆炒的新股,投资者要提防它出现价值回归。”

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