美联储QE3未出鞘 静观经济动向

　　

　　新华08网华盛顿11月2日电(记者 蒋旭峰 刘丽娜)复苏之路曲折的美国经济在今年三季度交出略有起色的成绩单，但持续发酵的欧洲主权债务危机让投资者的神经继续紧绷？美联储主席伯南克2日表示，美国经济中期内仍面临多重挑战，美联储将延续目前的超宽松货币政策，并视经济形势发展决定是否采取进一步的宽松货币政策？

　　短期提速﹑长期减速

　　美联储联邦公开市场委员会2日结束了为期两天的议息例会？美联储主席伯南克在例会结束后举行的新闻发布会上说，尽管今年上半年制约美国经济复苏的压力在第三季度有所减缓，但是美国经济中期内依旧面临来自欧洲主权债务危机和银行业压力等严峻挑战，联邦公开市场委员会成员也大幅下调了美国经济在今后几年内的预期增速？

　　美联储预测，2011年美国经济增速将在1.6%至1.7%之间，低于今年6月份预测的2.7%至2.9%；2012年美国经济增速将在2.5%至2.9%之间，低于今年6月份预测的3.3%至3.7%；2013年美国经济增速在3.0%至3.5%之间，低于今年6月份预测的3.5%至4.2%？

　　美国商务部的数据显示，受益于消费者开支增加以及日本地震海啸对产业链冲击有所消退等利好因素提振，今年第三季度美国实际国内生产总值(GDP)增幅按年率计算为2.5%，增速快于今年第一季度0.4%和第二季度1.3%的增幅？

　　但是，伯南克强调，由于欧洲主权债务危机风险并未解除，美国无法独善其身，美国消费者的信心依旧维持在低位，美国家庭的去杠杆化也比美联储预计得更加缓慢，因而不能对美国经济在未来数个季度的走势过于乐观，美国的失业率也将在较长时期内保持高位？

　　美联储预测，2011年美国失业率将维持在9.0%至9.1%的高位，高于今年6月份预测的8.6%至8.9%；2012年美国失业率将维持在8.5%至8.7%之间，高于今年6月份预测的7.8%至8.2%；2013年美国失业率将维持在7.8%至8.2%之间，高于今年6月份预测的7.0%至7.5%？

　　鉴于美国多个城市爆发"占领"运动以抗议失业率居高不下等经济困境，伯南克坦言，很多美国民众对经济现状不满，他本人对美国的经济现状也感到不满？伯南克的表态也折射出美国央行在制定货币政策时的无奈处境？

　　宽松政策延续

　　伯南克表示，尽管美国经济短期内出现居民消费和企业投资回暖，但劳动力市场和房地产市场依旧疲软，且美国企业的产能利用率不高，因而将维持现行的宽松货币政策不变？

　　在价格型货币政策工具方面，美联储2日宣布，将美国联邦基金利率维持在零至0.25%的超低水平不变至少到2013年中期，以刺激美国就业创造和经济复苏？

　　自2008年12月以来，美国联邦基金利率一直保持在这一历史低位？在名义利率无法再降低的背景下，美联储8月份宣布把这一利率水平至少维持到2013年中期，即在未来两年内压低美国的短期市场利率，以期刺激银行信贷和居民消费？

　　为了压低美国中长期利率并加速经济复苏，美联储2日宣布，将延续9月份公布的对所持国债进行"卖短买长"调仓操作的决定，即计划到2012年6月，出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债？

　　为了扶助低迷的房地产市场，美联储还宣布延续将到期的机构债务和抵押贷款支持证券的本金进行再投资的政策，以购买更多房利美﹑房地美等机构发行的的抵押贷款支持证券？

　　伯南克当天并未提及推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)和调降金融机构在美联储账户上的准备金利率等市场关注的新宽松货币政策，但表示美联储将更多使用明确的货币政策指引等与市场加强沟通的政策工具？伯南克说，美联储也在紧密关注欧债危机的发展动态，若有必要，还将采取进一步刺激美国经济复苏的货币政策？

　　市场人士认为，美联储高层当天决策的出发点是静观国内外经济走势，将新宽松货币政策工具留待经济复苏遭遇更严峻挑战之际再行使用？

　　由于美国经济复苏曲折，美联储高层在如何刺激美国经济的政策主张上再次出现分歧？芝加哥地区储备银行行长查尔斯·埃文斯当天对联邦公开市场委员会的决议投了反对票？据悉，埃文斯提议美联储采取新的宽松货币举措，即宣布在美国失业率降低到约7%或核心通胀率未触及3%以前，将一直延续当前的超低利率政策？身兼促就业和稳通胀双重目标的美联储一直将约2%设定为核心通胀率目标区间，埃文斯的激进建议暂未得到联邦公开市场委员会其他9名成员同意？

　　

　　政策效果有限

　　针对有媒体质疑美联储宽松货币政策的效力，伯南克当天为美联储的货币政策辩护，称美联储的货币政策对于避免美国陷入通缩困境和稳定通胀预期方面发挥了作用？

　　专家认为，在防通缩﹑增加通胀预期﹑稳定甚至推高部分金融资产价格等方面，美联储的量化宽松等货币政策是有积极作用的，但在实体经济缺乏有效需求和许多地区房价持续低迷的背景下，美联储的货币政策对于刺激实体经济和楼市的效果有限；另外美国当前出现银行惜贷﹑大企业投资热情不旺等近似"流动性陷阱"的迹象，并非进一步增加市场流动性可以解决？

　　鉴于货币政策具有"非对称性"的特点，即在经济扩张﹑需求膨胀时实施紧缩性货币政策效果明显；但在经济衰退﹑需求不足时，采取扩张性的货币政策效果不明显？诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨等专家认为，美国经济最严重的问题是有效需求不足，而非货币供应量不够，用量化宽松等货币政策"治疗"美国的经济顽疾是"药不对症"？

　　也有经济学家对美联储长期采取超宽松货币政策的负面溢出效应表示担忧？美国斯坦福大学经济学家约翰·泰勒表示，墨西哥﹑巴西等国都抱怨美联储用多年超低利率和量化宽松政策的方式输出通胀，如果新兴经济体的通胀压力增大，最后也会通过大宗商品价格抬高等方式传导输入美国；由于美国失业率高企，再加上可能出现的高通胀压力，或将造成上世纪70年代的"滞涨"局面重现？(完)