认识自己　认识市场

　　

　　笔者股海沉浮十多年，便一直保持着学习、思考的习惯，一旦遇到有利于提升投资能力的好书，就会毫不迟疑地买下细读。最近拜读了薛冰岩先生所著的《投资信条———你不可不知的行为金融学》一书，受益良多。

　　投资人若想在证券市场取得成功，概而言之，需要考虑并解决两个关系密切的问题，一是认识自己，既要认识自己的优点，也有认识自己的缺点；二是认识市场，既要认识市场的运行机理，也要认识市场“先生”的脾性特点。这本《投资信条》的主线正是由认识自己和认识市场这两条细线搓合而成，比如在《博傻游戏———股市里的6种傻瓜》章节中，作者把投资客划分为6种流派，一是完美派，二是大意派，三是勤奋派，四是灵通派，五是直觉派，六是专注派，这6种炒股流派，哪个为优，哪个为劣，作者也做了简略的分析，值得关注。

　　如果说这几章着重在讲认识自己，那么《问道于盲———有效市场V S金融异象》则是着重在讲认识市场。多年来流行于证券市场的理论是有效市场假设，即指在这个市场上，所有信息都会很快被市场参与者领悟并立刻反映到市场价格之中。但在市场有效硬币的另一面，是与此假设相悖的“金融异象”，如股票长期投资的收益率溢价，股票价格的异常波动和股价泡沫，股价对市场信息的过度反应或反应不足，等等失效现象。

　　资本金融证券市场是多维度、混沌的、复杂的，而非线性的、模型化的，这也就意味着可以从很多不同的角度对它进行描述、解析。作者指出，自古以来，人类为捕杀动物所设的“陷阱”，通常有下列三个特征：一是有一个明显的诱饵；二是通往诱饵之路是单向的，可进不可出；三是越想挣脱，就越陷越深；作者又引用社会心理学家泰格的分析，指出掉入“陷阱”的人通常有两个动机，一是经济上的，二是人际关系上 的 。 经 济 动 机 包 括 渴 望 赢 得 大钱、想避免更多的损失；人际关系动机包括渴望挽回面子、证明自己是最好的玩家及处罚对手等。如何避免掉入陷阱呢？此书有心理学家鲁宾的建议，即确立你的底线及预先的约定，譬如投资多少钱或多少时间；底线一经确立，就要坚持到底；自己打定主意，不必看别人，事 实 证 明 ， 两 个 陌 生 人 在 一 起 等车，“脱身”的机会就大为减少，因为“别人也在等”；提醒自己继续投入的代价；保持警觉。

　　作者认为，上市公司的质量，往往体现在细微之处，只有投资者肯用心，一定能去粗存精，去伪存真，找出上市公司中的真正的金子。