分享更多
字体:

希腊公投前途未卜 商品弱势盘整

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-04 10:11 来源: 新华08网

  

  □中证期货 刘建

  就在欧盟峰会传出模糊的”利多“消息之后不到一周,欧债危机阴影又再度卷土重来。周一,希腊突然抛出的公投计划再度震惊全球市场;公投如获通过将直接导致希腊债务违约,并可能引发希腊退出欧元区。受其影响,国际金融市场近一周再度出现大幅波动, 欧美股市全线暴跌,欧元大幅下挫,商品同样难以独善其身,原油和黄金都出现了不同程度的回落。笔者认为,在目前信息面仍混杂的环境下,市场不确定性仍旧较高,商品市场短期仍将受到持续影响。

  希腊公投”投下炸弹“

  希腊公投决定显然并未向外界透露,故而消息一出,德法领导人对此表示了强烈不满,随后扣发了第六笔援助贷款。而希腊总理在如此不合时宜的场合下宣布公投,更多出自于政党利益的诉求。在整个希腊债务解决过程中的财政紧缩,民意上一直很不欢迎。路透的调查显示,60%的希腊受访民众认为援助计划对国家不利,近期希腊骚乱也层出不穷,执政党压力较大。因此,帕潘德里欧适时 抛出公投,希望能够有效分散政党面对的压力,同时亦可获得与国外债权人进一步谈判的筹码,更多出于机会主义的考虑。

  希腊在上周的欧盟峰会中获益匪浅,私人部门持有的希腊债券减记50%,总规模超过1000亿欧元,此外,还将获得1300亿欧元的援助。虽然有较多的附加条款,但希腊政府对此 ”厚礼“的反应仍令人费解。而如果希腊真的为了财政紧缩所带来短期利益的损失,放弃了欧盟提出的援助计划,其违约也将无法避免。德法态度非常明确,萨科齐周三表示,接受紧缩计划是获得贷款的前提。在此之后,欧元委员会将希腊剔除欧元区也将成为大概率事件。

  目前来看,希腊在11月4日将举行 的内阁信任投票,能否通过尚难以评判,就目前希腊国内对于执政党以及对于紧缩计划的不满来看,希腊政府垮台的可能性仍较大,而在新的执政党上台并重新与欧 盟进行新的谈判之前,很有可能就已经出现违约。而即便其得以幸存,12月的公投同样充满了不确定性。当然,如果希腊政府以是否留在欧元区作为公投主题,有可能顺利通过两次公投,毕竟有近7成的希腊人在调查中表示希望留在欧元区内。但在未来的一个多月内,国际金融市场仍将在不确定的环境中持续震荡。

  曼氏破产雪上加霜

  而在希腊公投风波之际,曼氏国际轰然坍塌,再添对欧债危机向外围经济体蔓延的担忧。曼氏倒闭主要源自于在欧债市场的投机,市场普遍担忧其破产有可能触发多 米诺效应,不过笔者认为,曼氏以直接投资品居多,关联交易对手并不多,其破产不会引发较大连锁反应;此外,曼氏投资的资产多为自由资金,没有牵累到任何被 美联储保险公司担保的银行,因此,引发系统性冲击的可能性并不大。据彭博社报道,与曼氏关联债务较高的仅JPMorgan和德意志银行,金额仅10亿美元左右。不过曼氏的破产仍将给银行业造成较大的心理冲击,加剧了信任的丧失;同时,也暗示了随着欧债危机不确定 性的进一步加剧以及风险敞口的不断扩大,危机逐渐向外围蔓延的趋势将会愈发明显。

  笔者认为,面对希腊公投,德法对其继续妥协的可能性并不大,故而G20峰会上出现纾困的可能性并不大。而市场此前对美联储更多政策的猜测,也在美联储会议纪要公布后被悉数打消。

  综上,在希腊两轮公投之前,商品市场面临众多不确定因素,更可能维持相对谨慎观望态度,即便4日第一轮公投通过,也难对市场信心构成有效支撑。在宏观因素影响下,商品整体仍难有较好预期。近两日连续回落后虽略有反弹,但仍显犹豫踌躇,商品指数受制于关键压力位状况并无改变,维持了三周的震荡区间也难以被打破。国内市场虽近一周在股市的带动下表现较为强势,前期的滞胀也逐步被拉平,但整体震荡格局仍未有明显改变。

  走势分化仍将延续

  分品种和板块来看,走势分化仍将延续。能源有望维持强势,农产品表现平静,而基本金属仍难摆脱疲弱。受美国库存持续降低及取暖需求的推动,原油有望领先于其它商品;而欧元区经济的疲弱以及利比亚和北海地区石油产量的增长,则将进一步抑制欧洲能源市场,欧美两地能源市场分歧有望进一步收敛;农产品供需基本平衡,有望维持稳定;金属普遍消费不旺,库存高企,将进一步制约其回暖走势;而欧元区面临重大考验,避险情绪再度出现,黄金有望反弹。

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: