广东创业青年井冈山学习“如何上市”

　　曾杨

　　“只要你说要上市，不管是对供应商、客户，还是银行，过不久就会有证券公司找上门来。”11月2日，佛山市天安塑料有限公司董事长徐芳告诉记者。

　　然而，哪怕是在贡献了最多上市公司的广东省，仍然有很多企业家并不知道怎样才能成功上市，不知道一个想上市和已经上市后的企业，要做到什么。

　　于是，广东团省委，连同广东证监局、广东省科技厅、广东省工商联主办，并与中信、广发两家证券公司共同组织了广东省100多位青年企业家到井冈山学习“上市实务培训”。

　　团广东省委副书记，研修班执行班主任陈宏宇向记者表示，该上市孵化工程是共青团投身经济建设主战场的一次全新尝试，希望发挥共青团的组织优势，整合多方社会力量，引导、支持青年领军企业上市融资、发展壮大。

　　上市的利润要求到底是多少？

　　“证监会的标准中，中小板上市前三年累积利润超过3000万；创业板的条件是最近两年净利润累计不少于1000万元。但我们看到上市的企业，都远远高于这个标准，那上市的标准到底是什么？”

　　对于参与“上市孵化工程”培训班的企业家来说，上市要多少利润才能达标，是一个普遍关注的问题。的确，查阅过去几年上市的企业，创业板企业前两年利润普遍高于3000万；中小板亦远远高于证监会规定的底线。

　　到场的证监会人士表示会里是按公布的标准来审核，并无额外要求。

　　据记者了解，这一现象是很多券商投行部的选择，他们在甄选要上市的公司中，会尽量选利润高一些的。

　　一券商投行部人士私下跟记者分析：“一个企业（上市前一年）利润3000万，估值33倍算，市值将是10亿。首次发行最多发25%的股票，那融资也就2.5亿。如果利润少，那相对应的融资就少，那我们的保荐承销费就低了。”

　　此外，考虑一个IPO项目需要2个保荐人签字，一个券商能报进去的项目有限，小项目过多占用上市通道，对于券商也是一件不合算的事情。

　　对于这点，一位来自深圳的企业家表示理解：“对于券商来说，做大项目是投入那么多，做小项目也投入那么多。他们当然愿意做大项目。”

　　企业家们关注的第二个问题则是，创业板要求企业是单一主营业务，那我公司有几个业务怎么办？有一位做新材料的企业家表示：“我本来是做材料的，但因为这种材料太新了，别人做不了；所以我只好还做用这种材料做的设备；有时这样还不够，我干脆接下一个工程，把设计安装都包了。那我这样，主营业务到底算什么？”

　　证监会人士表示：“要求企业是单一主营业务，仅仅是创业板的要求。中小板并无此要求。希望企业家不要太困于此。”

　　要不要PE机构投资？

　　此次参加培训班的企业，既有未曾接受过PE注资的企业，也不乏已经有知名PE机构进驻，并且有券商开始做督导工作的。

　　“其实我不缺钱，但有不少PE机构主动找过来要给我投资。有人开的条件是基于明年利润的十多倍；有对赌，就是我做不到利润的最低要求，我要用现金补偿他们；但我还没有决定。”培训班就餐期间，有一位企业家这么说。

　　这位企业家一方面觉得，应该以明年的利润为基础来估值——“我明年的利润肯定会很好”，但又觉得还是有一定的不确定性，所以不愿意接受对赌条件。

　　某种程度上，这代表了一种典型的企业家心态。对于自己有利的当然要坚持；对于自己不利的则很犹豫。如果缺钱，或许企业家会在权衡利弊下接受；而不缺钱的话，他们无法果断接受对赌条款。

　　席间亦有其他企业家替他出谋划策。“那你就接受券商直投的投资吧。他们有利益在里面，会更卖力帮你推上市。”另一种比较常见的观点是，券商给企业做了保荐，就会努力把企业做上市。

　　不过，他们还是更希望找在产业方面对自己有帮助的PE机构。